行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][4] 核心观点 - 消费者健康意识显著提升，中药材保健食品行业迎来发展机遇，年轻一代对健康的重视程度增加，中药复方为主的营养保健食品国潮品牌受市场欢迎 [4] - 中国保健食品行业实行注册与备案双轨制，备案制准入门槛更低，首批中药材（人参、西洋参、灵芝）被纳入备案原料目录，进一步激发市场潜力 [6][25] - 药食同源物质具备药物和食物的双重属性，应用场景丰富，中药材保健食品行业产品厂商背景多元，中药企业原料成本优势显著 [5][6] 行业综述 - 药食同源思想源于传统医学养生观，药食同源目录从1987年的33种发展至2023年的102种，应用场景不断扩展 [17][18][19] - 备案制相比注册制准入门槛更低，人参、西洋参和灵芝自2024年5月1日起被正式纳入保健食品备案原料目录 [25] - 中药材保健食品行业发展历程分为萌芽期、启动期、高速发展期和高质量增长期，政策法规逐步完善，备案制度成为推动行业创新与规范发展的关键力量 [32][33][35] 市场规模 - 2021年-2023年中国备案中药材保健食品行业市场规模由181.56亿元增长至560.10亿元，CAGR为75.64%，预计2024年-2028年行业市场规模由619.43亿元增长至946.91亿元，CAGR为11.19% [36][37][38] - 2024年9月，人参、西洋参和灵芝保健食品的价格分别为412元、206元和1,861元，灵芝孢子粉备案数量显著增长 [39][40][50] 产业链分析 - 备案中药材保健食品产业链上游为原材料生产商及贸易商，中游为产品方案提供商，下游为销售终端与消费者 [43] - 人参、西洋参和灵芝价格波动对中游生产成本影响不同，人参价格小幅下跌，西洋参价格平稳增长，灵芝价格趋于上涨 [45][46] - 软胶囊是备案人参及西洋参保健食品的主流剂型，灵芝类以粉剂为主，胶囊剂是最受居民欢迎的中药保健食品剂型 [48][51][54] 竞争格局 - 行业竞争格局分为三个梯队，第一梯队以百合股份为代表，第二梯队以寿仙谷和华润三九为代表，第三梯队以白云山为代表 [60] - 中药保健食品在电商平台的销售合规问题突出，部分商家通过规避监管获取高额利润，合规商家在市场竞争中处于不利地位 [54][55]