核心观点 - 2024年12月，中小盘指数表现先扬后抑，除上证50外，其余典型指数均有所下跌，中小盘表现较大盘稍逊，标的上涨比例约为46% [1][10] - 所有典型指数换手率较11月有所下降，但除沪深300外，其余指数2021年以来的分位数均维持在90%以上 [1][14] 典型指数表现 - 2024年12月，上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、科创50指数换手率分别为27.7%、40.2%、80.8%、113.3%、135.8%、55.7% [14] - 所有典型指数2021年以来基于N+1年盈利的Forward PE分位数均在70%以上，中证500达93.6% [16][17] 中小盘行业剖析 - 2024年12月，中盘股涨幅前三的行业为通信、汽车、纺织服装，小盘股涨幅前三的行业为商贸零售、建材、食品饮料 [2][29] - 中盘股换手率前三的行业为通信、传媒、电子，小盘股换手率前三的行业为传媒、商贸零售、计算机 [2][37] - 中盘股融资买入占比前三的行业为传媒、有色金属、机械，小盘股融资买入占比前三的行业为石油石化、消费者服务、家电 [40][45] 投资建议 - 建议关注轻工制造、电力设备及新能源、农林牧渔等超额收益有望延续的行业，以及国防军工、通信、电子、汽车等政策催化+技术突破相对密集的中小盘标的 [55] 行业分布 - 截至2024年12月31日，中盘股数量最多的5个行业为医药、电子、基础化工、机械、计算机，小盘股数量最多的5个行业为机械、电子、基础化工、医药、计算机 [22] - 中盘股占比最多的5个行业为有色金属、煤炭、钢铁、传媒、交通运输，小盘股占比最多的5个行业为商贸零售、国防军工、通信、钢铁、消费者服务 [22][27]