行业投资评级 - 房地产行业投资评级为“强大于市” [1] 核心观点 - 新房成交面积环比降幅扩大，同比涨幅收窄，40个城市新房成交面积为234.8万平，环比下降38.6%，同比上升5.8% [7] - 二手房成交面积环比由负转正，同比涨幅收窄，18个城市成交面积为202.8万平，环比上升16.3%，同比上升19.7% [7] - 新房库存面积环比上升同比下降，去化周期环比上升同比下降，12个城市新房库存面积为9219万平，环比增速为0.2%，同比增速为-11.1% [7] - 土地市场环比量跌价涨，溢价率同环比均上涨，百城成交土地规划建面为1784.0万平，环比下降65.9%，同比上升57.9% [7] - 房企国内债券发行规模环比上升同比下降，房地产行业国内债券总发行量为156.1亿元，环比上升337.6%，同比下降8.6% [7] - 板块收益有所上升，房地产行业绝对收益为-2.7%，较上周上升4.9pct，房地产行业相对收益为-1.6%，较上周上升0.9pct [7] 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪 - 40个城市新房成交套数为2.2万套，环比下降36.7%，同比上升3.4% [17] - 40个城市新房成交面积为234.8万平方米，环比下降38.6%，同比上升5.8% [17] - 12个城市新房库存套数为147.0万套，环比增速为-0.1%，同比增速为-11.7% [29] - 12个城市新房库存面积为9219万平方米，环比增速为0.2%，同比增速为-11.1% [43] - 18个城市二手房成交套数为2.2万套，环比上升16.3%，同比上升37.1% [53] - 18个城市二手房成交面积为202.8万平方米，环比上升16.3%，同比上升19.7% [53] 百城土地市场跟踪 - 百城全类型成交土地规划建筑面积为1784.0万平方米，环比下降65.9%，同比上升57.9% [62] - 百城成交土地总价为876.1亿元，环比下降21.8%，同比下降30.0% [62] - 百城成交土地楼面均价为4910.6元/平，环比上升111.2%，同比上升85.5% [62] - 百城成交土地溢价率为5.3%，环比上升3.5个百分点，同比上升3.6个百分点 [62] - 百城成交住宅土地规划建筑面积为317.9万平方米，环比下降76.0%，同比上升20.6% [81] - 百城成交住宅土地总价为583.1亿元，环比下降12.5%，同比上升384.3% [81] - 百城成交住宅土地楼面均价为64659.8元/平方米，环比上升93.6%，同比上升18.7% [81] - 百城成交住宅类用地溢价率为4.4%，环比上升3.0个百分点，同比上升2.5个百分点 [81] 本周行业政策梳理 - 财政部表示将推动此前已出台的房地产政策进一步落实，效果将在2025年逐步释放 [96] - 住建部发布关于加强保障性住房和城中村改造安置房建设质量监管的通知 [97] - 福建发布《促进2025年一季度房地产市场发展良好开局的若干措施》的通知 [96] - 河南省政府发布的28条《推动2025年第一季度经济"开门红"若干政策措施》中提到"白名单"扩围 [96] 投资建议 - 建议关注三条主线：政策宽松后预期能有改善的底部反转弹性标的、后续政策发力针对性较强的核心城市布局为主的标的、受益于地方政府化债、收储、旧改类的地方国企 [7]