投资评级 - 报告给予中国银行(3988 HK)的评级为"增持"，目标价为4 43港元，较现价有12 7%的上涨空间 [5][11] 核心观点 - 中国银行2024年前三季度业绩表现稳健，营业收入4791亿元，同比增长1 74%，归母净利润1758亿元，同比增长0 52% [2] - 非利息收入增长强劲，前三季度达1431亿元，同比增长21 32%，其中其他非利息收入824亿元，同比大增50 43% [3] - 资产负债规模稳步增长，截至2024年9月底总资产34 07万亿元，较上年末增长5 05%，贷款总额21 44万亿元，增长7 38% [4] - 资产质量保持稳健，不良贷款率1 26%，较上年末下降0 01个百分点，拨备覆盖率198 86%，接近200%的较好水平 [4] 财务表现 - 2024年前三季度净利息收入3360亿元，同比下降4 81%，主要受净息差收窄至1 41%影响 [3] - 营业费用1727亿元，同比增长10 13%，资产减值损失858亿元，同比下降5 78% [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2368 2408 2494亿元，EPS分别为0 75 0 77 0 80元 [11] 估值与分红 - 当前股价对应2024年PB为0 44倍，预计2024-2026年PB分别为0 44 0 41 0 38倍 [11] - 近12个月股息率为6 84%，具有高分紅特征 [11]