行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“看好/维持” [1] 核心观点 - 行业整体策略：重结构轻总量，优质企业持续在进化，重点关注有优质产品创新力的公司，如特斯拉、小米、小鹏等 [3] - 新能源汽车产业链：中下游新周期已开启，重视电动车产业链结构性机会，小鹏汽车与大众汽车合作打造超快充网络，特斯拉人形机器人加速发展 [4] - 光伏产业链：中期底部逐步确认，硅片、电池片报价持续上行，政策端持续优化，出口有望优化 [5] - 风电产业链：布局海风、海外，山东2025年重点实施2.6GW海风项目，上海&江苏深远海海上风电项目开展前期工作 [6][8] 新能源汽车产业链 - 小鹏汽车与大众汽车签署MOU，共同打造中国最大的超快充网络，2025年开年首周销量小鹏首超理想问鼎冠军 [4][9] - 特斯拉人形机器人从0到1加速，2026年产量有望增加10倍 [4][9] - 2025年以旧换新政策落地，公交车平均每辆车补贴额由6万元提高至8万元，扩大汽车报废更新支持范围 [4][10] - 干法隔膜供需结构较好，近期价格上涨5%左右，天赐材料美国产能有望加速落地 [4][10] 光伏产业链 - 硅片、电池片报价持续上行，硅片去库进度较好，单月供需紧张，元旦假期后众多厂家上调报价 [5][11] - 发改委印发《全国统一大市场建设指引（试行）》，建设全国统一的能源市场体系，规范不当市场竞争和市场干预行为 [5][11] - 商务部外贸司公开征求《光伏组件出口产品低碳评价要求（征求意见稿）》行业标准意见 [5][52] 风电产业链 - 山东2025年重点实施2.6GW海风项目，准备4.1GW海风项目，三峡青岛一期3GW海风项目为深远海项目 [6][12][14] - 上海深远海海上风电一期示范项目总装机4.3GW，江苏深远海海上风电项目合计7.3GW [8][24] 产业链价格 - 新能源汽车：干法隔膜价格上涨5%左右 [10][26] - 光伏：硅片、电池片连续两周上涨，硅料价格稳定，硅片价格上涨，电池片价格上涨，组件价格下跌 [36][37] - 风电：10mm造船板价格下降0.36%，废钢价格下降3.31%，齿轮钢价格下降0.60%，铸造生铁价格持平 [44][45]