宏观 - 央行再次释放坚定稳汇率信号，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定 [2][3] - 2025年中美名义经济增速可能是人民币汇率的积极支撑因素，中美货币政策与外汇供求关系影响偏中性 [2] - 央行通过上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.75，增加境内美元流动性，维护外汇市场稳定 [4][5] - 人民币汇率可能在7.1-7.3区间波动，即便美国加征关税落地，对人民币的冲击将弱于2018年 [6] 民士达（833394.BJ） - 2024年扣非净利润预计同比增长41.43%~57.69%，四季度单季度净利润同比增长53.96%~166.92% [15] - 芳纶纸下游需求高增，航空航天、轨道交通、新能源汽车等领域用量大幅增加 [16] - 2025年公司业绩增长点将主要体现在蜂窝芯材领域，尤其是航空蜂窝领域高端产品的销量增长 [16] - 闪蒸无纺布处于工艺优化和产业化准备阶段，未来有望成为公司的第二增长曲线 [17] 建材 - 水泥市场进入淡季，需求疲软，价格下滑，但2025年政策发力有望带动基建投资回升，利好水泥龙头企业 [21] - 消费建材需求回升，存量商品房重装带动消费建材需求增长，龙头企业市占率有望提升 [22] - 玻璃纤维粗纱和电子纱价格暂稳，中长期看好玻纤下游新兴市场需求 [22] - 浮法玻璃价格继续下降，中长期行业产能置换新规有望改善供需格局 [23] 社服 - 2025年春节假期旅游数据有望超预期，文旅消费券发放叠加长假期利好旅游消费需求释放 [28] - 蜜雪冰城、沪上阿姨等茶饮品牌IPO获进展，未来有望推动国内、国际两大市场增长 [29] - K12教育需求仍具韧性，人服板块等待需求反转，2025年用工需求增加将带动人力资源服务机构业务增长 [30] 交通 - 2025年民航出行需求有望进一步释放，航司有望迎来量价齐升局面 [35] - 机场板块国际线客流恢复为主要看点，免税协议重签扣点率下降的悲观情绪已被市场消化 [39] - 跨境物流板块有望受益于跨境电商景气向上的行情，快递板块头部企业发力打造差异化竞争优势 [40] 电新 - 2024年中国新增并网风电装机约88GW，2025年陆风/海风新增装机预计达90-100GW/15-18GW [43][45] - 储能维持高景气，2023-2030年累计装机CAGR达37%，PCS环节具备核心优势 [45] - 光伏产业链价格进入景气下行周期，2025年下半年有望迎来触底反弹 [43][45] - 电网投资高景气，国内特高压及主网、配网数智化延续增长态势，变压器、智能电表出海有望获得长期发展机遇 [46]