宏观经济表现 - 2024年GDP全年增速预计为4 9% 完成年初5%左右的预定目标 [6] - 第四季度GDP增速大幅回升至4 9% 推动全年目标完成 [8] - 净出口成为经济增长最大引擎 对GDP累计贡献率达58 3% [10][11] 消费市场 - 2024年社会消费品零售总额同比增长3 5% 消费动力明显不足 [15] - 1-11月全国居民消费价格同比上涨0 3% 仍处于通缩区间 [15] - 汽车和家电以旧换新政策效果显著 分别拉动2400亿和1106亿消费 [15] 投资领域 - 工业投资保持两位数增长 第二产业投资增长12 0% [18] - 房地产投资持续下滑 拖累整体经济复苏 [20] - 2024年1-11月固定资产投资同比增长4 2% [17] 对外贸易 - 2024年贸易顺差有望接近1万亿美元 创历史新高 [23] - 美国占中国商品出口贸易比重为14 68% 贡献37%的贸易顺差 [23] - 若贸易战升级 上海 苏州 深圳等城市受影响更大 [25] 工业与制造业 - 1-11月规上工业增加值同比增长5 8% 制造业增长5 9% [28] - 工业生产者出厂价格同比下降2 1% 连续26个月为负 [28] - 下半年制造业企业经营状况急转直下 利润总额由正转负 [30] 房地产市场 - 新建商品房销售面积及金额跌幅进一步扩大 库存面积超7 3亿平方米 [33] - 一二线城市二手房价格普遍下跌 广州 武汉等城市跌幅超10% [33] 地方政府债务 - 1-10月全国地方政府债务余额45 32万亿元 平均利率3 10% [34] - 地方政府隐性债务存量14 3万亿元 制约政策实施 [34] - 中央政府负债率67 5% 发债空间大 票面利率2-2 5% [34] 产业园区市场 - 2024年Q3上海产业园核心板块租金133 5-132 6元/平/月 空置率26 1-28 4% [45] - 2024年工业用地成交建筑总面积18 94亿平方米 同比下降15 6% [76] - 2025年全国预计有超过3 5亿方园区载体入市 市场供过于求加剧 [78] 园区发展趋势 - 轻资产运营已成红海 园区运营企业5年内新增注册数是开发企业的2 3倍 [54] - 公募REITs整体回暖 但产业园类产品相较发行价普遍下跌 [59] - 低空经济成为新热点 2025年相关主题产业园有望扎堆出现 [85] 企业出海机遇 - 2024年1-11月中国对外直接投资1773亿美元 同比增长19 8% [94] - 东南亚主要国家制造业平均工资仅为中国的21 0% 建筑成本为23 5-54 5% [95][98] - 东南亚工业用地平均价格为中国的1 4-5 5倍 商业用电价格为26 8-40 0% [100][101]