投资评级 - 富国银行的投资评级未在报告中明确提及 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70] 核心观点 - 富国银行2024年四季度营收不及预期，但利润超预期 [2] - 净利息收入超过预期，非息收入不及预期 [2] - 净息差高于一致预期3bp，存贷款同比增长均超过预期 [3] - 减值损失优于预期，不良贷款率优于预期 [3] - 核心一级资本充足率、ROA、ROE及ROTCE表现良好 [3] 业绩表现 - 24Q4营收同比增速为-0.5%，弱于彭博一致预期的+0.5% [4] - 净利息收入同比-7.3%，优于彭博一致预期的-8.4% [4] - 非息收入同比+10.8%，弱于彭博一致预期的+14.5% [4] - 零售银行及借贷业务收入同比-5.7%，弱于彭博一致预期的-2.0% [4] - 企业及投资银行业务收入同比-2.6%，弱于彭博一致预期的-1.2% [4] - 财富及投资管理业务收入同比+8.1%，优于彭博一致预期的+7.7% [4] - 商业银行业务收入同比-5.8%，弱于彭博一致预期的-4.7% [4] - 归属于普通股股东的净利润同比+51.9%，优于彭博一致预期的+45.1% [4] - 成本收入比同比-9.0pct至68.0%，弱于彭博一致预期的65.9% [4] - NIM环比上升3bp至2.70%，优于彭博一致预期的2.67% [4] - 贷款总额同比-2.6%，优于彭博一致预期的-2.8% [4] - 存款总额同比+1.0%，优于彭博一致预期的-0.5% [4] - 信贷减值损失总额10.95亿美元，优于彭博一致预期的12.24亿美元 [4] - 不良贷款率环比-5bp至0.87%，低于彭博一致预期的0.92% [4] - 核心一级资本（CET1）充足率同比-0.3pct至11.1%，低于彭博一致预期的11.2% [4] - 有形普通股权益回报率（ROTCE）同比+4.9pct为13.9%，优于彭博一致预期的13.0% [4] - ROA同比+0.33pct至1.05%，优于彭博一致预期的0.98% [4] - ROE同比+4.1pct至11.7%，优于彭博一致预期的11.0% [4] 业务细分 - 消费者银行及借贷业务收入为89.8亿美元，同比-5.7% [5] - 企业及投资银行业务收入为46.13亿美元，同比-2.6% [5] - 财富及投资管理业务收入为39.58亿美元，同比+8.1% [5] - 商业银行业务收入为31.71亿美元，同比-5.8% [5] - 净利息收入为118.36亿美元，同比-7.3% [5] - 非息收入为85.42亿美元，同比+10.8% [5] - 信贷减值损失为10.95亿美元，同比-14.6% [5] - 成本收入比为68.0%，同比-9.0pct [5] - 归属于普通股股东的净利润为48.01亿美元，同比+51.9% [5] - 贷款总额为9127.45亿美元，同比-2.6% [5] - 存款总额为13718.04亿美元，同比+1.0% [5] - 不良贷款率为0.87%，环比-5bp [5] - NIM为2.70%，环比+3bp [5] - ROA为1.05%，同比+0.33pct [5] - ROE为11.7%，同比+4.1pct [5] - ROTCE为13.9%，同比+4.9pct [5] - CET1充足率为11.1%，同比-0.3pct [5] - 每股股息为0.4美元，同比+0.05美元 [5]