行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 核心观点 - 美国拜登政府公布人工智能芯片管制新规，旨在加强和完善其出口管制框架，规范先进的人工智能模型和大型先进计算集成电路在全球的传播，保护美国的国家安全和外交政策利益 [3] - 新规将全球国家及地区分为三类，设定不同层级的算力出口限额，限制高端算力芯片出口，从而限制海外实体获得最为先进的算力集群及 AI 计算模型 [3][4] - 第一类为美国盟友，可以不受限制地获取美国先进计算芯片，主要包括英国、德国、荷兰、澳大利亚、新西兰、日本、韩国、中国台湾等 18 个国家和地区 [4] - 第二类为除第一类和第三类以外的所有其他国家和地区，面临以国为单位的总算力限制，2025-2027 年期间每个第二类国家或地区最多可以获得 7.9 亿 TPP 总计算能力，约合 5 万块先进 GPU [4][7] - 第三类为武器禁运国家和地区，全面禁止先进计算芯片出口，并禁止其获得美国先进的闭源 AI 模型，包括中国大陆、俄罗斯、朝鲜、伊朗等国家和地区 [4] - 若新规落地，美国头部 AI 标的有望受益，同时会进一步加速中国 AI 国产化进程 [5] - 建议关注海外 AI 芯片标的，包括台积电、英伟达和超威半导体 [5] - 建议关注在中国国产化进程中有望受益于国产 AI 服务器功率、电源管理等增量需求标的，包括华虹半导体、中芯国际、新洁能、扬杰科技和华润微 [5] 相关目录总结 拜登政府《人工智能扩散出口管制框架》 - 第一类盟友可以不受限制地获取美国先进计算芯片，总部设在这些地区的公司可以申请美国政府的 UVEU 许可，向全世界除第三类的国家数据中心供应芯片，但需要满足一定条件 [7] - 第二类国家和地区在 2025-2027 年期间每个国家或地区最多可以获得 7.9 亿 TPP 总计算能力，约合 5 万块先进 GPU，如果政府和美国政府签订国际生态共建条例，上限可以增加到 10 万块先进 GPU [7] - 第三类武器禁运国家和地区全面禁止获得美国先进计算芯片及闭源 AI 模型 [7] 美国 AI 算力芯片出口限制豁免情况 - 小批量订单中集群能力低于 1700 个先进 GPU 的订单，特别是面向大学和研究机构的明显无害订单，不计入国家或地区芯片供应上限，但第三类的国家及地区不在豁免范围内 [8] - 供应链获得 ACM 牌照后，可以无需授权的生产、运输及储存先进计算芯片，第三类的国家及地区不在授权范围内 [8] 美国对中国半导体行业的制裁持续加码 - 从 2018 年 4 月禁止中兴通讯在未来 7 年内向美国企业购买敏感商品开始，美国对中国半导体行业的制裁不断升级 [9] - 2024 年 4 月开始实施对华芯片出口管制的新规定，装载人工智能芯片的电脑出口也将受到限制 [9] - 2024 年 12 月美国商务部工业和安全局发布出口管制的“强化版”新规，新增对于中国进口 HBM 和 EDA 营制，并且重点限制中国半导体设备、半导体零部件、EDA 厂商 [9]