行业投资评级 - 风电整机行业在碳达峰、碳中和目标下，受到政策支持，市场规模持续增长，行业前景向好 [5] 核心观点 - 风电整机行业在政策推动下，技术和产业能力显著提高，成本降低，特高压和智能电网建设提高了风电消纳能力，市场规模持续增长 [5][36][37] - 风电整机行业市场规模从2018年的20,953万千瓦增长至2023年的47,460万千瓦，年复合增长率为17.77%，预计2024年至2028年将继续增长至65,743.9万千瓦，年复合增长率为7.96% [33] - 风电整机行业竞争格局集中，前5家整机制造企业累计装机市场份额合计为60%，前10家市场份额合计为85.1% [44] 行业定义与分类 - 风电整机是将风能转换为交流电的电力设备，主要由叶片、发电机等组成，分为陆上风电和海上风电机组 [6][7] - 陆上风电机组安装在陆地上，海上风电机组安装在海上，具备发电量高、单机容量大、运行稳定等优势 [8][9] 行业特征 - 政策推动风电整机行业发展，陆上风电大基地进展顺利，海上风机向大型化发展，风电新增并网规模创新高，风电利用率持续提升 [10][12][13] - 2023年风电新增并网装机约7566万千瓦，同比增长101.1%，累计风电装机容量约4.4亿千瓦，同比增长20.7% [13] 发展历程 - 中国风电行业始于20世纪50年代，1986年首个示范性风电场建成，标志着中国风电行业的开端 [14][15] - 风电行业经历了萌芽期、启动期、高速发展期，目前进入成熟期，发展模式从重规模、重速度转向重效益、重质量 [15][16][17][18][19] 产业链分析 - 风电整机行业产业链上游为零部件制造商和原材料供应商，中游为风电整机制造商，下游为风电场开发商 [20] - 上游零部件供给充裕，国产化率不断提升，中游整机制造商集中度提升，议价能力增强 [21][22] - 2023年风电整机新增招标86.3GW，陆上新增招标77.4GW，海上新增招标8.9GW [31] 行业规模与预测 - 风电整机行业市场规模从2018年的20,953万千瓦增长至2023年的47,460万千瓦，预计2028年将达到65,743.9万千瓦 [33] - 风能资源丰富，开发潜力巨大，风光大基地建设为风电装机提升提供有效路径 [38][39] 竞争格局 - 风电整机制造企业市场集中趋势明显，前5家整机制造企业累计装机市场份额合计为60%，前10家市场份额合计为85.1% [44] - 金风科技、远景能源、运达股份、明阳智能和三一重能等企业占据市场主导地位 [44][45] 上市公司分析 - 金风科技是中国风电整机制造商龙头，2023年新增吊装容量1567万千瓦，市场份额19.7%，连续13年排名中国第一 [45][55] - 明阳智能在海上风电领域创新排名第一，2023年全球海上风电新增装机量排名第一 [61]