投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 2024年归母净利润预计为124130亿元，同比增长7785% [4] - 2024年第四季度归母净利润预计为2026亿元，同比增长028%，环比下降4022% [4] - 2024年公司实现销量123万辆，同比增长0.2% [4] - 2024年第四季度销量38万辆，同比增长3.5%，环比增长29% [4] - 2024年出口销量增长至45万辆，同比增长43%，全年出口占比提升至37% [7] - 2024年坦克品牌销量23万辆，占总销量比重19%，同比增长6pct [7] - 2025年国内销量预计增长至113万辆，同比增长46% [7] - 2025年海外销量预计为55万辆，同比增长20% [7] 财务数据及盈利预测 - 2024年营业总收入预计为1931亿元，同比增长11.5% [5][7] - 2024年归母净利润预计为124.77亿元，同比增长77.7% [5] - 2024年每股收益预计为1.46元 [5] - 2024年毛利率预计为20.5% [5] - 2024年ROE预计为15.5% [5] - 2025年营业总收入预计为2435亿元，同比增长26.1% [5][7] - 2025年归母净利润预计为157亿元，同比增长25.8% [5][7] - 2025年每股收益预计为1.83元 [5] - 2025年毛利率预计为20.4% [5] - 2025年ROE预计为16.3% [5] - 2026年营业总收入预计为2862亿元，同比增长17.5% [5][7] - 2026年归母净利润预计为186亿元，同比增长18.7% [5][7] - 2026年每股收益预计为2.18元 [5] - 2026年毛利率预计为20.5% [5] - 2026年ROE预计为16.3% [5] 销量结构及产品力 - 2024年第四季度哈弗品牌销量23万辆，环比增长36% [7] - 2024年第四季度魏牌销量2.2万辆，环比增长78% [7] - 2024年第四季度剔除一次性费用影响后净利润预计为4551亿元，环比增长34~52% [7] - 2025年坦克500Hi4Z订单表现亮眼，上市首日大定6399辆 [7] - 2025年哈弗枭龙MAX将进行大换代，二代大狗新能源版蓄势待发 [7] 市场数据 - 2025年1月16日收盘价为25.27元 [1] - 一年内最高价为33.34元，最低价为19.11元 [1] - 市净率为2.8 [1] - 息率为1.19% [1] - 流通A股市值为1564.96亿元 [1] - 每股净资产为9.01元 [1] - 资产负债率为62.16% [1] - 总股本为8556百万股，流通A股为6193百万股 [1]