行业投资评级 - 报告对交通运输行业持“看好”评级，认为油轮大周期逻辑的最后一片拼图已经完成，节后运价有望再上台阶 [4][8] 核心观点 - 黑船受限是油轮大周期逻辑的最后一片拼图，供给端黑船运营难度增加，效率下降，老旧船淘汰恢复正常 [8] - 需求端过去影响油轮高度的根源在于伊朗、俄油增产导致 OPEC 推迟增产得以消除，春节后需求恢复，OPEC 产量恢复概率增加 [8] - 节后运价有望再上台阶，继续推荐中远海能 AH、招商轮船、招商南油、兴通股份 [8] 航运市场 - VLCC 本周运价大幅上涨 132%至 50850 美元/天，太平洋远东-中国上涨 129%，美湾-远东上涨 136% [12] - 苏伊士原油轮运价同比上涨 48%至 37308 美元/天，阿芙拉原油轮运价上涨 3%至 27669 美元/天 [12] - LR2 运价环比上涨 46%至 35261 美元/天，MR 运价环比上涨 43%至 18676 美元/天 [13] - BDI 本周五收于 987 点，环比上周五下降 6%，BCI 收于 11555 美元/天，下跌 4% [14] - SCFI 指数录得 2130.82 点，环比下跌 7.0%，欧线运价环比下跌 6.6%至 2279 美元/TEU [15] 快递物流 - 2024 年快递业务量 1745 亿件，同比增长 21%，快递业务收入 1.4 万亿元，同比增长 13% [17] - 申通预计 2024 年归母净利润 9.5-10.5 亿元，同比增长 178.84%-208.19% [17] - 中国邮政 2024 年寄递业务量 180 亿件，同比增长 18.9%，特快业务收入增长 12.3% [17] 航空货运 - 上海浦东出口空运指数为 4484 点，环比下降 9.71%，同比增长 24.24% [18] - 国货航计划在 2025-2026 年引进 5 架 B777-200F 货机和 5 架 A330-200 飞机 [18] 航空机场 - 2024 年航空公司整体盈利 44.7 亿元，比上年减亏增盈 102 亿元，旅客运输量 7.3 亿人次，同比增长 17.9% [21] - 空客 12 月交付 A320 系列飞机 92 架，环比上月增加 26 架，波音 12 月交付 737 系列飞机 18 架，环比上月增加 9 架 [19] 公路铁路 - 国家铁路累计运输货物 7723.5 万吨，环比增长 2.98%，全国高速公路累计货车通行 5622.2 万辆，环比增长 8.08% [22] - 春运前三日全社会跨区域人员流动量共 5.4 亿人次，同比 24 年下降 6% [22] 市场表现 - 交通运输行业指数上涨 2.82%，跑赢沪深 300 指数 0.68 个百分点 [24] - 中间产品及消费品供应链服务涨幅最大，为 7.11%，高速公路板块跌幅最大，为-0.54% [24]