行业投资评级 - 电力设备与新能源行业维持“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 光伏行业供给侧改革持续推进，硅片、电池片价格开始上涨，产业链价格有望逐步回升，2024Q4为光伏板块“业绩底”，2025年硅料、电池片、组件环节头部企业盈利有望提升 [1] - 风电行业2025年需求向好，海陆风招标及建设稳步推进，整机与零部件环节盈利有望修复，海外需求旺盛 [1] - 新能源汽车2025年以旧换新政策细则出台，预计全年销量达1600万辆，同比增长24.4%，产业链需求增长，部分材料环节涨价带动盈利回升 [1][2] - 固态电池产业化加速，相关电池、材料和设备企业有望受益 [1] - 电力设备领域，国内电力体制改革推动特高压及主网建设加快，海外电网改造需求旺盛 [1] - 氢能政策推动产业化发展，绿氢与化工、醇、氨等环节应用有望打开 [1] 光伏行业 - 硅料价格小幅上涨，国产块料现货价格约37-42.5元/公斤，颗粒硅价格约36-38元/公斤，硅料厂家希望抬升价格至45元/公斤，但硅片采购方接受度不高 [12] - 硅片价格平稳，183N与210N价格分别为1.18元/片和1.55元/片，G12R价格在1.3-1.35元/片，P型硅片需求萎缩，N型硅片价格维持稳定 [13] - 电池片价格分化，P型M10电池片价格上涨至0.32-0.34元/瓦，N型电池片价格趋于平稳 [14] - 组件价格平稳，主流瓦数交付价格约0.62-0.67元/瓦，集中式项目价格约0.68-0.70元/瓦 [15] 新能源汽车行业 - 2024年新能源汽车销量1286.6万辆，同比增长35.5%，占汽车新车总销量的40.9%，预计2025年销量达1600万辆，同比增长24.4% [2][19] - 2024年动力电池装车量548.4GWh，同比增长41.5%，其中磷酸铁锂电池装车量409.0GWh，占比74.6%，同比增长56.7% [2][19] 公司动态 - 中科电气预计2024年归母净利润2.88-3.25亿元，同比增长590%-680% [2][21] - 隆基绿能预计2024年归母净利润亏损82-88亿元 [2][21] - 通威股份预计2024年归母净利润亏损70-75亿元 [2][21] - 当升科技预计2024年归母净利润4.5-5.2亿元，同比下降76.61%-72.98% [2][21] - 华友钴业控股股东拟增持2-4亿元公司股份 [2][21] 行业动态 - 工信部推动氢能产业发展，研究清洁氢制—储—输—用成套技术与装备 [19] - 第一批工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单公布 [19]