核心观点 - 报告认为当前市场处于配置窗口期，建议坚守高成长方向，尤其是AI产业链和机器人等科技产业趋势，同时适当进行产业链内部的赛道轮动 [2][3] - 强美元或迎来阶段性调整，成长股迎来年内配置窗口期，科创50作为2025年结构主线，配置机会凸显 [3][10] - 人形机器人行情应拆分为Beta和Alpha两部分收益进行跟踪，Beta收益与市场整体风险偏好、流动性等因素相关，Alpha收益则与AI产业事件、特斯拉人形机器人进展等催化因素密切相关 [3][25] 大势与风格 - 基本面边际回暖，资金及情绪缓和推动市场反弹，2024年四季度经济增长动能有所加强，社融同比增速结束下行趋势 [8] - 强美元或迎来阶段性调整，日元套息交易逆转对A股影响有限，美元走弱可能触发A股货币宽松空间 [9] - 节前市场资金面情况显示，成长风格短期修复动能较强，科创50作为2025年结构主线，配置机会凸显 [10] 中观行业与景气 - 科技行业表现突出，计算机、通信、传媒等行业涨幅居前，机器人概念延续强势 [24] - 人形机器人行情具有波动率高、弹性大的特点，Beta层面需关注止盈与监管政策预期波动，Alpha层面需关注催化事件的密集性 [25] - 地产销售有所回暖，但土地成交、新开工、地产开发投资等尚未修复，地产链全面复苏仍需时间 [30] 地方两会与政策 - 2025年GDP增速目标多数设置在5%-6%之间，各地积极响应中央经济工作会议决议，扩内需、促消费成为重点 [3][43] - 新兴产业、未来产业、数字经济等领域在地方两会中占据重要篇幅，地方性政策落地或对A股相关板块带来即时反馈 [43] 市场表现与资金流向 - 本周A股市场主力资金净买入1113.69亿元，机械设备、电子、汽车等行业资金净流入规模居前 [40] - 本周股票型ETF场内净申购金额123.66亿元，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等份额增加最多 [40] 行业配置建议 - 行业配置坚守AI产业链、机器人等科技产业趋势方向，适当配置新兴消费，重点关注具有产业链关键卡位的核心环节和重点标的 [3][36] - 计算机、通信、自动化设备、电子等行业综合评分较高，建议高配 [38]