行业投资评级 - 报告对化工行业持“看好”评级，重点关注低估值高成长标的 [1] 核心观点 - 欧盟钛白粉反倾销落地，泛能拓上调钛白粉价格，国内企业盈利有望边际改善 [2] - 化工板块配置建议关注价差底部库存偏低的周期品投资机会，如万华化学、煤化工、氨纶、制冷剂等 [2] - 传统周期关注白马及细分企业的阿尔法，如万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等 [2] - 长景气底部上行板块关注轮胎产业链、氟化工制冷剂等 [2] - 成长标的确定性修复，重点关注半导体材料、面板材料、MLCC及齿科材料等 [2] 行业动态 - 原油：短期伊朗出口量下滑，叠加25Q1供需相对平稳，油价有望维持较高水平，中长期存供应增加预期，供需转为偏松 [3] - 煤炭：煤炭价格中长期回落，中下游压力逐步缓解 [3] - 天然气：海外天然气价格底部震荡 [3] 化工产品价格及价差 - Brent原油期货价格收于80.73美金/桶，较上周上涨1.2% [7] - PTA价格环比上涨4.4%，报于5150元/吨 [7] - 尿素出厂价为1620元/吨，环比上涨2.5% [9] - 钛白粉价格为14200元/吨，环比持平 [11] - 聚合MDI价格为18250元/吨，环比上涨1.1% [11] - 顺丁橡胶价格为14750元/吨，环比上涨7.7% [11] 重点公司估值 - 万华化学：市值2154.18亿元，2025年预测PE为11倍 [15] - 云天化：市值402.82亿元，2025年预测PE为7倍 [15] - 华鲁恒升：市值443.13亿元，2025年预测PE为9倍 [15] - 玲珑轮胎：市值261.24亿元，2025年预测PE为10倍 [15] - 赛轮轮胎：市值507.03亿元，2025年预测PE为9倍 [15]