行业投资评级 - 报告对建筑装饰行业给予“看好”评级，认为2025年基建投资将温和复苏，顺周期高弹性赛道投资价值凸显 [2][3] 核心观点 - 2024年12月传统基建投资边际改善，2025年基建投资更具韧性，预计基建投资将温和复苏 [1][3] - 2024年1-12月全国固定资产投资累计同比+3.2%，基础设施投资（不含电力）同比+4.4%，增速较1-11月+0.2pct，房地产投资同比-10.6%，增速较1-11月-0.2pct [3][16] - 2024年GDP同比+5.0%，分季度看24Q1/Q2/Q3/Q4分别同比+5.3%/+4.7%/+4.6%/+5.4% [3][16] 行业市场表现 - 上周建筑行业涨幅+2.95%，跑赢上证综指（+2.31%）、沪深300（+2.14%），跑输深证成指（+3.73%）、中小板（+3.16%）、创业板（+4.66%） [4][6] - 周涨幅最大的三个子行业分别为国际工程（+6.35%）、生态园林（+5.98%）、钢结构（+4.69%），对应行业内三个公司：北方国际（+8.22%）、元成股份（+17.98%）、富煌钢构（+9.19%） [6][10] - 年涨幅最大的三个子行业分别是家装（+5.96%）、基建民企（-0.09%）、生态园林（-1.41%），对应行业内三个公司：东易日盛（+11.66%）、交建股份（+15.45%）、农尚环境（+7.33%） [6][10] 行业个股表现 - 周度涨幅前5名为元成股份（+17.98%）、镇海股份（+15.89%）、文科园林（+15.11%）、建研设计（+13.55%）、华图山鼎（+12.96%） [11][12] - 周度涨幅后5名的是上海港湾（-6.91%）、嘉寓股份（-6.67%）、ST围海（-5.37%）、华建集团（-3.88%）、蕾奥规划（-3.06%） [11][12] 行业及公司近况 - 中国中冶2024年1-12月新签合同额12,483.00亿元，同比-12.4% [19][20] - 精工钢构2024年1-12月新签合同额219.70亿元，同比+8.40% [19][20] - 浙江建投2024年1-12月新签合同额1,383.40亿元，同比-16.21% [19][20] 投资分析意见 - 低估值破净央国企有望获得政策带来的估值修复，推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶 [3] - 煤化工领域关注东华科技、中国化学，钢结构推荐鸿路钢构，关注东南网架、精工钢构 [3] - 一带一路方向推荐中钢国际、中材国际，关注中工国际、北方国际 [3] - 民企出海+业务复苏关注志特新材、东南网架、精工钢构、鸿路钢构、深圳瑞捷、华阳国际 [3]