行业投资评级 - 报告对医药生物行业给予“看好”评级 [1] 市场表现 - 本周申万医药生物指数上涨2.7%，同期上证指数上涨2.3%，万得全A（除金融石油石化）上涨3.9% [2] - 医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第25 [2] - 各三级板块涨幅：原料药（+2.3%）、化学制剂（+2.9%）、中药（+2.1%）、血液制品（+2.1%）、疫苗（+2.9%）、其他生物制品（+3.9%）、医疗设备（+2.6%）、医疗耗材（+5.0%）、体外诊断（+1.4%）、医药流通（+2.6%）、线下药店（-0.5%）、医疗研发外包（+1.6%）、医院（+3.2%） [2] - 当前医药板块整体估值26.6倍（PE-2024E），在31个申万一级行业中排名第9 [2] 医保政策动态 - 医保局计划在2025年内形成医保丙类目录，预计4月初开始申报，9月份完成调整 [2] - 国家层面将在2025年上半年开展第11批药品集采，下半年开展第6批高值医用耗材集采 [2] - 安徽省拟牵头全国生物药联盟集采，继续开展乙类大型医用设备集采 [2] - 安徽省自2025年1月1日起实行医保基金结算改革新模式，采用“日拨付、月结算、年清算”机制 [2] 人口数据 - 2024年全国出生人口达到954万人，人口出生率为6.77‰，相比2023年增加52万人，人口出生率提升0.38个千分点 [2] 公司动态 - 人福医药或将迎来招商局控股，招商创科拟投资118亿元，控制人福医药23.70%股票的表决权 [2] - 百济神州预计2025年运营利润为正 [2] 投资建议 - 建议关注创新药及创新器械企业：恒瑞医药、贝达药业、心脉医疗等 [2] - 建议关注老龄化相关公司：三星医疗、通化金马等 [2] 业绩预告 - 多家医药上市公司发布2024年业绩预告，部分公司业绩表现如下： - 国药一致：2024年归母净利润预计为5.61亿元至7.60亿元，同比下降64.9%至52.5% [10] - 东阿阿胶：2024年归母净利润预计为15.00亿元至16.00亿元，同比增长30.0%至39.0% [10] - 广济药业：2024年归母净利润预计为-2.99亿元至-2.70亿元，同比下降113.2%至92.5% [10] - 华北制药：2024年归母净利润预计为1.25亿元，同比增长2456.1% [10] 重点公司估值 - 迈瑞医疗：2025年预测PE为18倍 [21] - 恒瑞医药：2025年预测PE为36倍 [21] - 药明康德：2025年预测PE为14倍 [21] - 爱尔眼科：2025年预测PE为24倍 [21] - 云南白药：2025年预测PE为21倍 [21]