行业投资评级 - 报告对石油化工行业给予“看好”评级，认为全球原油需求增速强劲，但非OPEC+产量增长强劲，EIA维持今年油价预测 [1][2] 核心观点 - 全球原油需求增速强劲，EIA预计2025年全球石油需求增长133万桶/天，2026年增长105万桶/天 [4] - 非OPEC+国家产量增长强劲，EIA预计2025年非OPEC+国家产量增长169万桶/天 [7] - 2025年全球原油供应预计将出现26万桶/天的过剩，2024年则有17万桶/天的供应缺口 [10] 上游板块 - Brent原油期货价格在2025年1月17日收于80.79美元/桶，环比上涨1.29% [17] - 美国商业原油库存量在2025年1月10日为4.13亿桶，比前一周下降196万桶 [19] - 美国钻机数在2025年1月17日为580台，环比减少4台，同比减少40台 [29] 炼化板块 - 2025年1月17日当周新加坡炼油主要产品综合价差为11.48美元/桶，较前一周上涨0.62美元/桶 [55] - 美国汽油RBOB与WTI原油价差为10.75美元/桶，较前一周上涨0.25美元/桶 [58] - 东北亚乙烯价格在2025年1月15日为870美元/吨，环比持平 [61] 聚酯板块 - 2025年1月17日当周PX与石脑油价差为198.74美元/吨，较前一周上涨28.52美元/吨 [84] - PTA价格在2025年1月17日当周华东地区现货市场周均价为5067.00元/吨，环比上涨4.25% [89] - 涤纶长丝POY价差为1156元/吨，较前一周下跌67元/吨 [92] 投资分析意见 - 推荐股息率较高的中国石油、中国海油 [12] - 看好海上油服公司业绩提升，推荐中海油服、海油工程 [12] - 重点推荐乙烷制乙烯项目在国内的扩张，如卫星化学 [12] - 建议关注大炼化优质公司恒力石化、荣盛石化、东方盛虹 [12]