消费板块 - 2024年社会消费品零售总额达到48.79万亿元，同比增长3.5%，其中Q4增速明显优于Q3，拉动社零增长约1个百分点 [3] - 家电类社零12月同比增长39.30%，家具类12月/Q4社零分别同比增长8.8%/9.0%，通讯类10、11、12月社零分别同比增长14.4%、-7.7%、14% [4] - 2025年消费品补贴规模有望达到5000亿元，预计对社零增速的总体拉动作用为1.7个百分点 [5] - 出行、文娱、精神相关消费高增，2024年铁路、民航客运量创历史新高，同比分别增长12%、18% [6] - 烟酒社零12月同比增长10.4%，饮料类社零12月同比下降8.5%，粮油食品社零12月同比增长9.9% [7][8] - 建议关注家电板块美的集团、海尔智家、海信视像，轻工板块欧派家居、索菲亚等，食饮板块贵州茅台、五粮液等 [9] 策略与市场 - 美联储降息预期增强，核心CPI回落至3.2%，推动资金流入权益市场，全球多数权益市场表现较好 [2][14] - 港股市场短期内预计延续震荡走势，建议关注估值较低的消费股、科技板块及高股息策略 [2][19] - 全球大宗商品表现较好，黄金价格震荡上涨，原油价格受美国对俄罗斯能源制裁影响上涨 [11] - 美债收益率大幅下行，中债收益率小幅上行，美元指数震荡回落 [12][13] 半导体行业 - 全球半导体行业销售额2024年11月为578亿美元，环比增长1.6%，连续八个月同比正增长 [21] - AI推动半导体行业增长，博通公司AI业务营收同比增长220%，达到122亿美元 [22] - 半导体行业指数近一个月跑赢沪深300指数6.73个百分点，近一年跑赢24.35个百分点 [24] - 建议关注AI+应用相关及半导体设备零部件领域龙头公司，如恒玄科技、中科蓝讯等 [25] 北交所 - 北证50指数周涨幅为9.63%，日均成交额约为179.41亿元，较上周有所回升 [27] - 北交所整体市盈率为36.1倍，传媒行业平均市盈率最高，为1510.3倍 [28][29] - 2025年投资策略推荐聚焦新质生产力、政策端鼓励并购及国央企"一利五率" [30] 宏观经济 - 2024年全年国内生产总值1349084亿元，同比增长5.0%，分季度看，Q1增长5.3%，Q2增长4.7%，Q3增长4.6%，Q4增长5.4% [17] - 2024年全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，服务业增加值增长5%，社会消费品零售总额增长3.5%，固定资产投资增长3.2% [17]