行业投资评级 - 医药生物行业评级为"强于大市"，预计未来6-12个月内表现强于基准指数 [1][30] 核心观点 - 医保"丙类"目录将于2025年发布，作为基本医保药品目录的有效补充，聚焦高创新性、临床应用价值显著的药品 [1][20] - "医保+商保"多元化支付有望缓解支付压力，增加支付额度，推动创新药行业回暖 [1][22][23] - 2023年中国创新药支付中商保占比仅为5%，医保"丙类"目录有望为商保报销范围及比例制定提供支持 [22] 板块行情 - 申万医药生物指数在2025年1月13日至17日期间上涨2.67%，跑赢沪深300指数0.53个百分点 [2][11] - 医药生物子板块中，生物制品、医疗器械、化学制药和医疗服务板块均实现正向收益，涨幅分别为3.19%、3.08%、2.84%和2.18% [12] 估值表现 - 截至2025年1月17日，申万医药生物板块市盈率（TTM）为25.10倍，较2024年7-8月的估值低谷有所回升 [15] 个股表现 - 2025年1月13日至17日期间，涨幅前十的医药个股包括大博医疗（+21.74%）、锦好医疗（+21.34%）、常山药业（+18.88%）等 [17][18] 投资建议 - 建议关注三条主线：1）稳健增长领域，如医疗器械和药品板块；2）CXO和医疗设备板块；3）创新领域，关注进入上市兑现或销售放量阶段的企业 [6] - 具体标的包括：医疗器械领域的三友医疗、大博医疗；CXO板块的阳光诺和、昭衍新药；创新领域的信达生物、康方生物等 [6]