行业投资评级 - 技术硬件与设备行业评级为“稳定” [1] 核心观点 - 2024年技术硬件与设备行业整体呈现复苏状态,受益于补库周期和AI技术的推动 [7] - 2024年行业营业收入同比转增,但净利润因资产减值损失同比下滑,EBITDA同比增长 [3] - 2025年行业景气度预计在波动中缓慢上升,AI、物联网、云计算等技术将继续推动行业回暖 [4] 行业运行状况 - 2024年1-9月,我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长12.8%,出口交货值同比提高1.1% [8] - 2024年1-9月,电子信息制造业营业收入和利润总额同比分别增长7.2%和8.4% [16] - 2024年1-9月,电子信息制造业固定资产投资同比增长13.1% [18] 子行业表现 通信设备 - 2024年通信设备行业收入同比增长17.33%,毛利率提升至33.40%,但净利润同比下滑8.09% [83] - 中小通信设备企业收入占比仅为2.36%,净利润占比0.45%,抗风险能力较弱 [86] 电脑与外围设备 - 2024年电脑与外围设备行业收入同比增长17.67%,净利润同比增长16.33% [90] - 中小电脑与外围设备企业收入占比低,期间费用率较高,但净利润实现扭亏 [94] 电子设备、仪器和元件 - 2024年电子设备、仪器和元件行业收入同比增长9.04%,净利润同比增长2.78% [97] - 中小电子设备企业收入占比低,资产减值损失增长较快,净利润由盈转亏 [100] 政策环境 - 2024年《政府工作报告》提出“人工智能+”行动,推动AI技术与各行业深度融合 [65] - 美国对华半导体出口管制持续加码,短期内对我国电子信息制造业形成较大压力 [68] 样本企业分析 - 2024年样本企业营业收入同比增长12.40%,EBITDA同比增长8.55%,但净利润同比下滑2.98% [73] - 样本企业债务规模扩大,资产负债率小幅上升,EBITDA对刚性债务的覆盖倍数有所降低 [103]
技术硬件与设备行业2024年信用回顾与2025年展望
新世纪资信评估·2025-01-21 03:23