行业投资评级 - 房地产行业投资评级为"强于大市"，预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数 [1][25] 核心观点 - 2024年12月全国商品房销售面积1.13亿平，同比下降0.5%，销售金额1.16万亿元，同比增长2.4% [2] - 住宅销售面积9226万平，同比增长4.4%，住宅销售金额9993亿元，同比增长6.3% [2] - 12月商品房销售均价10318元/平，环比增长2.2%，同比增长2.9%；住宅销售均价10831元/平，环比增长0.6%，同比增长1.8% [2] - 2024年全年全国商品房销售面积9.74亿平，同比下降12.9%，销售金额9.68万亿元，同比下降17.1%，销售均价9935元/平，同比下降4.8% [2] - 2025年商品房销售预计仍将负增长，但降幅可能收窄 [2] 商品住宅库存 - 2024年末商品住宅广义库存面积17.9亿平，环比下降2.5%，同比下降13.4%；去化周期26.0个月，环比下降0.6个月，同比下降2.7个月 [3] - 2024年末住宅现房库存面积3.91亿平，环比增长3.8%，同比增长16.2%；现房去化周期23.2个月，环比提升2.4个月，同比提升1.3个月 [3] 房地产开发投资 - 2024年12月开发投资金额6646亿元，同比下降13.3%，住宅投资同比下降10.5% [6] - 2024年全年累计开发投资金额10.03万亿元，同比下降10.6%；新开工面积7.39亿平，同比下降23.0% [6] - 2024年12月竣工面积2.56亿平，同比下降30.4%；全年累计竣工面积7.37亿平，同比下降27.7% [6] 开发商资金 - 2024年12月房企到位资金1.11万亿元，同比减少7.1%；房款5697亿元，同比减少0.6%；非房款5389亿元，同比减少13.2% [6] - 2024年全年房企到位资金10.77万亿元，同比下降17.0%；其中房款4.92万亿元，同比下降24.6%，非房款5.84万亿元，同比下降9.3% [6] 投资建议 - 短期关注政策落地后基本面数据的修复情况，中长期关注旧改、收储带来的行业机会 [6] - 建议关注三条主线：1）基本面稳定、重仓高能级城市的房企；2）"小而美"房企；3）经营或策略上有增量或变化的房企 [6]