投资评级 - 报告对京东的投资评级为“买入”，目标价从56美元上调至60美元，潜在涨幅为53.8% [1][6] 核心观点 - 以旧换新政策利好持续，涉及品类及规模扩大将持续利好京东带电品类销售，供应链效率优化持续体现 [1] - 预计2024年4季度收入同比增9.2%至3340亿元人民币，较此前预期上调3%，调整后净利润为95亿元，同比增13%，较此前预期上调12% [6] - 预计2025年公司利润仍有望保持健康增长，基于13倍2025年市盈率，目标价上调至60美元/233港元 [1][6] 财务预测 - 2024年总收入预计为1,145,926百万人民币，较前预测上调0.9%，2025年总收入预计为1,207,018百万人民币，较前预测上调0.7% [5] - 2024年带电品类收入预计为556,221百万人民币，较前预测上调1.9%，2025年带电品类收入预计为577,008百万人民币，较前预测上调0.7% [5] - 2024年经调整净利润预计为46,059百万人民币，较前预测上调2.3%，2025年经调整净利润预计为48,632百万人民币，较前预测上调2.8% [5] 股价表现 - 京东股价年初至今变化为12.49%，52周高位为47.08美元，52周低位为21.44美元 [4] - 京东股价表现优于MSCI中国指数，2024年1月至2025年1月期间股价涨幅显著 [3] 行业覆盖 - 交银国际覆盖的互联网及教育行业公司中，京东目标价上调至60美元，评级为“买入” [13] - 其他电商公司如拼多多、阿里巴巴也获得“买入”评级，目标价分别为144美元和111美元 [13]