投资评级 - 维持"买入"评级 [4][7] 核心观点 - 2024年公司预计实现归母净利润约320亿元，同比增长约51.5%；扣非归母净利润约314亿元，同比增长约45.3% [4][13] - 2024年公司矿产铜、矿产金、矿产银、矿产锌（铅）产量分别为107万吨、73吨、436吨、45万吨 [4][14] - 2025年公司计划实现矿产铜115万吨、矿产金85吨、矿产锌（铅）44万吨、当量碳酸锂4万吨、矿产银450吨、矿产钼1万吨 [4][15] - 预计2024-2026年归母净利润分别为320.42/388.06/459.06亿元，EPS分别为1.21/1.46/1.73元，当前股价对应P/E分别为13.5/11.1/9.4倍 [4][17] 业绩表现 - 2024年公司全力释放产能，主营金属稳产高产，矿产铜、矿产金、矿产银、矿产锌（铅）产量分别同比+6.3万吨、+5.3吨、+24.0吨、-1.7万吨 [14] - 2024Q4预计实现归母净利润约76.4亿元，同比增长约54.3%；扣非归母净利润约76.5亿元，同比增长约19.4% [13] 未来规划 - 2025年公司计划提升黄金产能，矿产金计划产量较2024年增加12吨，重点提升哥伦比亚武里蒂卡金矿、苏里南罗斯贝尔金矿等主力矿山 [15] - 2025年公司计划通过收购藏格矿业控制权，提升矿山运营管理效率，并吸收其盐湖开发经验和低成本提锂技术 [16] 财务数据 - 2024年预计营业收入339272百万元，同比增长15.63%；EBITDA 63105百万元，同比增长40.97% [18] - 2024年预计毛利率19.19%，净利率11.87%，ROE 24.07% [18] - 2024年预计资产负债率54.72%，流动比率1.1，速动比率0.6 [18]