宏观层面 - [2025年增量资金或超万亿，公募基金A股流通市值未来三年每年至少增10%，大型国有保险公司2025年起每年新增保费30%投A股，第二批保险资金试点规模不低于1000亿元，预计2025年A股增量资金达1.2万亿元][12][13] - [政策规格高、范围广、力度强，中央金融委员会审议同意《方案》，多部委参与制定和支持政策][10] - [提高权益配置比重，符合国际惯例，短期改善债市交易拥挤现状，社保基金权益投资比例有提升空间][15] 策略层面 - [《方案》提升各类中长期资金投资A股目标，延长考核周期，强化政策合力，促进资本市场长期稳定健康发展][21][22] - [保险资金权益投资比例低且近年下降，预计2025年国寿、人保、太平新增保费30%投资A股额度约5095亿元][26] - [社保基金权益资产持仓比例远低于上限，2024三季报持股市值约4600亿元，占A股流通市值0.60%][40][46] 固收层面 - [《方案》明确落地细节，确定商业保险资金A股投资比例与考核周期，提升社保基金股票类投资比例等][78] - [短期可能“股债跷跷板”，中期资产荒逻辑或有变数，参考926《意见》，3个交易日内股指和转债指数高涨，债市下跌明显][80][84] - [中长期资金偏好低估、高股息、大盘风格，对应转债标的需求有望增加][87] 金工层面 - [自2022年以来险资和养老金持有A股市值及占比上升，2024年前三季度公募基金持股占比小幅上升，中长期资金偏好红利和成长型行业][96]