报告公司投资评级 - 报告对IGG维持“买入”评级，调整目标价至4.2港元，对应FY24E/FY25E 8.0x/6.7x P/E，潜在升幅为+13%，目前股价为3.73港元 [4][5] 报告的核心观点 - 得益于新游戏产品和APP业务驱动，预计公司2024年收入同比增长9%，达到人民币57.2亿元，调整后净利润改善至6.1亿元，调整后净利率提升至10.7% [3] - 核心产品《王国纪元》预计2H24收入环比维持相对稳定，重磅游戏产品《Doomsday: Last survivors》（DLS）和《Viking Rise》（VR）预计2H24收入维持同比快速增长，收入贡献占比或进一步提升，弥补老游戏流水下滑影响 [3] - 公司APP业务年初完成业务转型，聚焦新闻类等内容服务导向应用，预计2H24收入保持强劲增长，成为重要增长驱动 [3] - 公司拥有丰富游戏产品储备，包括数款基于DLS和VR的数据和框架进行题材创新和玩法融合的产品，建议关注未来新游戏产品上线表现 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 |指标|FY22|FY23|FY24E|FY25E|FY26E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万港元）|4,591|5,266|5,720|6,136|6,348| |经营利润（百万港元）|(484)|91|659|798|952| |调整后净利润（百万港元）|(406)|115|614|731|867| |目标PE (x)| - | - |8.0|6.7|5.6| [5] 浦银国际互联网行业覆盖公司评级情况 |股票代码|公司|现价（交易货币）|评级|目标价（交易货币）|评级/目标价/预测发布日期|行业| |----|----|----|----|----|----|----| |9988 HK Equity|阿里巴巴|82.20|持有|91.00|18/11/2024|电商| |BABA US Equity|阿里巴巴|86.40|持有|94.00|18/11/2024|电商| |9618 HK Equity|京东|151.60|买入|178.00|20/1/2025|电商| |JD US Equity|京东|39.12|买入|46.00|20/1/2025|电商| |PDD US Equity|拼多多|103.08|买入|129.00|22/11/2024|电商| |VIPS US Equity|唯品会|13.89|持有|14.00|20/11/2024|电商| |9878 HK Equity|汇通达|14.30|买入|36.00|3/4/2024|电商| |9991 HK Equity|宝尊|7.13|持有|21.00|9/9/2022|电商| |BZUN US Equity|宝尊|2.89|持有|8.00|9/9/2022|电商| |700 HK Equity|腾讯|383.40|买入|500.00|7/1/2025|游戏、社交| |NTES US Equity|网易|99.52|买入|103.00|15/11/2024|游戏| |9999 HK Equity|网易|154.80|买入|160.00|15/11/2024|游戏| |9626 HK Equity|哔哩哔哩|129.20|买入|177.00|21/1/2025|游戏、中视频| |BILI US Equity|哔哩哔哩|16.31|买入|23.00|21/1/2025|游戏、中视频| |777 HK Equity|网龙|10.10|买入|15.00|3/9/2024|游戏| |2400 HK Equity|心动|24.65|买入|22.00|3/9/2024|游戏| |799 HK Equity|IGG|3.73|买入|4.20|23/1/2025|游戏| |1119 HK Equity|创梦天地|1.61|买入|3.70|17/10/2023|游戏| |HUYA US Equity|虎牙|3.49|买入|4.00|13/11/2024|游戏直播| |DOYU US Equity|斗鱼|15.75|持有|7.70|13/9/2024|游戏直播| |3690 HK Equity|美团|152.50|买入|200.00|2/12/2024|本地生活服务| |1024 HK Equity|快手|40.45|买入|55.00|21/11/2024|短视频| |780 HK Equity|同程旅行|18.12|买入|18.00|21/8/2024|OTA| |2013 HK Equity|微盟|2.23|买入|4.80|17/8/2023|SaaS| |3888 HK Equity|金山软件|34.70|买入|36.00|22/11/2023|SaaS| |600588 CH Equity|用友网络|9.94|买入|21.00|21/8/2023|SaaS| |268 HK Equity|金蝶|9.09|买入|15.00|21/8/2023|SaaS| |909 HK Equity|明源云|2.56|买入|28.00|14/12/2021|SaaS| |8083 HK Equity|中国有赞|0.11|持有|1.20|12/8/2021|SaaS| |SE US Equity|Sea|118.36|买入|125.00|13/11/2024|电商、游戏| |U US Equity|Unity|23.06|买入|25.00|8/11/2024|软件| |MSFT US Equity|Microsoft|446.20|买入|500.00|31/10/2024|软件| |APP US Equity|AppLovin|361.72|买入|394.00|20/11/2024|广告| |AMZN US Equity|Amazon|235.01|买入|263.00|6/12/2024|电商、云计算| |GOOGL US Equity|Alphabet|198.37|买入|202.00|6/12/2024|广告、云计算| |GOOG US Equity|Alphabet|200.03|买入|202.00|6/12/2024|广告、云计算| |META US Equity|Meta|623.50|买入|763.00|6/12/2024|广告、社交| |DUOL US Equity|Duolingo|336.04|买入|400.00|17/1/2025|教育| [12]