人民币汇率现状 - 2024年9月降准降息落地后人民币汇率承压，2025年初美元兑在岸人民币汇率突破7.3，央行上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.75并发行600亿元离岸央票[7][16] 日本货币政策与汇率历史复盘 - 1990 - 1995年日本泡沫经济破裂后日元升值，央行政策利率从1991年6%调至1995年底0.5%，1995年4月美元兑日元达81.1[16] - 1995 - 1998年日元在宽松政策中贬值，政策利率从1.75%降至0.5%，美元兑日元从81左右升至100以上，出口增速随贬值恢复[7][20] - 1999 - 2008年日元汇率宽幅震荡，1999年实行零利率政策，2001年开启量化宽松，央行多次抛售日元抑制升值[27][28] - 2012 - 2015年QQE驱动日元贬值和日债利率下行，日元汇率从2012年2月76.11回调至2013年5月102.98，10年期国债利率最低至2013年4月0.442%[9][30] 日本经验启示 - 日本1990年以来货币政策目标是经济增长与恢复通胀，将弱日元作为经济刺激工具[3][10][31] - 中国货币政策未来或“以我为主”，兼顾汇率稳定，稳汇率对稳外资、股市有重要意义[3][10][33] 周度利率债数据跟踪 - 流动性方面展示央行公开市场操作、质押式回购资金价格与量、SHIBOR报价等数据[35][36][37] - 债券估值方面呈现各期限利率债和信用债收益率、历史分位数、利率变动、品种利差、期限利差等情况[48][49][53][55][56][58] - 基金银行投资债券税后收益率图谱展示基金和银行投资主要券种税后收益率[61][63][66] - 机构行为周度跟踪展示不同类型机构对不同债券的周度交易规模[67][68] 风险提示 - 历史经验仅供参考，国内情况可能有差异致结论偏差 - 警惕政策落地不及或超预期对市场的冲击[11][70]