报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 三大投资主线分别为白电、出口、核心零部件，持续看好白电产业链量价齐升，推荐相关组合及企业 [5] 根据相关目录分别进行总结 上市公司动态 - 本周家电板块跑输沪深 300 指数，申万家用电器板块指数同比下降 0.9%，沪深 300 指数上升 0.5% [4][6] - 重点公司中极米科技、三花智控、盾安环境领涨，飞科电器、万和电气、火星人领跌 [4][8] - 2024 全年家用空调总产销均超 2 亿台，总产量 20157.9 万台，同比增长 19.5%；总销售 20085.3 万台，同比增长 17.8%；内销规模 10444.8 万台，同比增长 4.9%；出口 9640.5 万台，同比增长 36.1% [4][12] - 广东省扩大 2025 年以旧换新补贴范围，对多类家电产品补贴，不同能效标准补贴不同，每位消费者每类产品补贴有数量和金额限制 [4][13][14] 行业变化 - 原材料价格方面，截至 2025 年 1 月 24 日，长江有色铜价同比上升 10.33%，环比上升 0.37%；长江有色铝价同比上升 6.38%，环比下降 0.05%；不锈钢板冷轧经销价同比下降 5.17%，环比持平；中国塑料城价格指数环比下降 0.08%，同比上升 4.65%；65 寸 open cell 面板价格环比上升 1.16%，同比上升 3.55% [16][17] - 零部件数据显示，2024 年 11 月旋转压缩机、空调电子膨胀阀内销、空调四通阀内销、空调截止阀内销、冰箱全封活塞压缩机、洗衣机电机总销量均同比上升 [22][29] - 数据观察表明，12 月空调线下销售量额同比上升，冰洗线下零售量额上升，空调均价同比上升；油烟机燃气灶线下零售量上升，均价同比上升 [2][32][37] 宏观经济环境 - 截至 2025 年 1 月 24 日，美元兑人民币汇率中间价报 7.1705，年初至今下降 0.25% [40] - 2024 年 12 月，商品房销售面积住宅现房同比上升 34.39%，住房期房同比下降 5.01%；社会零售商品零售额同比上升 3.70%；截至 2024 年 12 月，城镇居民人均可支配收入累计值同比增长 4.57% [42] 本周家电公司公告 - 苏泊尔完成回购注销限制性股票 17.87 万股，占回购前公司总股本的 0.02%，回购总价款 17.87 万元，回购注销后股份总数变更 [47] - 海信视像 2024 年预计营收 520.0 - 600.0 亿元，同比增长 -3.0 - 11.9%；预计归母净利润 20.0 - 23.0 亿元，同比增长 -4.6 - 9.7%；预计扣非归母净利润 16.0 - 19.0 亿元，同比增长 -7.7 - 9.6% [48] - 倍轻松 2024 年预计归母净利润 900 - 1318 万元，同比转正；预计扣非归母净利润 -399 - -99 万元，亏损收窄；Q4 单季度预计归母净利润 -410 - +8 万元，同比改善；预计扣非归母净利润 -1317 - -1017 万元，同比改善 [49] - 盾安环境职工代表监事徐志杨女士因退休辞职 [50] - 九阳股份 2024 年预计归母净利润 0.9 - 1.35 亿元，同比下降 65.30% - 76.87%；预计扣非归母净利润 1 - 1.5 亿元，同比下降 57.49% - 71.66% [51] - JS 环球生活 2024 年预计营业收入不低于 810 万美元，同比下降不超过 88.5%；预计归母净利润不低于 350 万美元，同比下降不超过 90.7% [54] - 光峰科技 2024 年预计营业收入 24.18 亿元，同比上升 9.26%；预计归母净利润 0.25 - 0.35 亿元，同比下降 66.08% - 75.77%；预计扣非归母净利润 0.27 - 0.37 亿元，同比下降 11.20% - 35.20% [55] - 苏泊尔 2024 年预计营业收入 224.27 亿元，同比上升 5.27%；预计归母净利润 22.30 - 22.60 亿元，同比上升 2.30% - 3.68%；预计扣非归母净利润 20.50 - 20.80 亿元，同比上升 2.78% - 4.29% [56] - 苏泊尔总经理张国华先生因个人原因辞职 [57] - 倍轻松应向驰众广告支付广告发布费 600 万元及逾期付款违约金，已计提预计负债 636 万元，对利润无重大影响 [58] 行业新闻摘要 - 2024 年 12 月中国出口家用电器 38360 万台，同比增长 16.1%；1 - 12 月累计出口 448144 万台，同比增长 20.8%；各品类家电 12 月及 1 - 12 月出口量均有不同程度增长 [60] - 2024 年家电以旧换新政策成效显著，推动家电零售市场达历史新高，大型零售商家家电和音像设备销售额达 10307 亿元，同比上涨 12.3%，带动近 2700 亿元家电消费，促进产业升级、资源回收等多方面发展 [61][62] - 2024 年限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额破万亿元，体现以旧换新政策积极效果，9 - 12 月月度增长连续 4 个月两位数增长 [65][69] - 小米首座智能家电工厂结构封顶，预计 2026 年全面投入大规模生产，将自研自产空调，此前在家电市场表现亮眼 [70][71] - 2024 年面板行业复苏，多家企业业绩大增，海外市场向好，未来有望持续回暖 [74][75] - 工信部计划深化消费品“三品”战略，扩大以旧换新政策覆盖范围，推动新能源汽车、智能家电等产品下沉到乡镇农村 [77][78] - 国家发展改革委与市场监管总局联合印发第十七批能效标识产品目录及实施规则，涉及多个家电品类，将促使企业加大节能技术研发投入 [79][80] - 2024 年中国智能投影市场销量达 604.2 万台，同比增长 3.0%，销售额为 100.1 亿元，同比下降 3.5%，线上市场在售品牌数量增加，低价区间销量占比上升 [82] 家用电器行业重点公司估值表 - 报告给出了各板块多家重点公司的评级、1 月 24 日收盘价、归母净利润预测、股本、每股收益预测及 PE 等估值信息 [86]