核心观点 - 近一周（2025.1.20 - 2025.1.24）全球市场涨多跌少估值小幅扩张，主要国家宽基指数估值整体扩张，美国纳斯达克等指数估值扩张幅度较大，韩国整体估值分位数较低，印度核心宽基分位数分化较大 [3] - A股核心宽基估值分化，中大盘成长估值小幅收缩，主要宽基指数近一年整体估值水平小幅上升，中盘价值中短期分位数水平占优，大盘成长三年估值分位数水平相对占优，小盘成长五年估值分位数水平较高 [3] - 一级行业中TMT估值快速扩张，本周股价涨跌互现，TMT相关行业涨幅大，计算机等行业估值扩张幅度大 [3] - 低协方差稳定红利行业估值性价比占优，食品饮料回撤后分位数均值低，下游必选板块一年分位水平优，上游PB分位数低于PE，TMT行业估值分位数高，公用事业等行业估值性价比高 [3] - 新兴产业相关方向中，机器人、AI智能体概念估值扩张，新兴产业板块股价整体上行，云计算等行业估值扩张幅度大，机器人和AI智能体概念指数估值快速上升，光模块龙头业绩高增消化估值 [3] 全球估值跟踪对比 全球主要宽基指数估值扩张 - 近一周全球市场指数多数上涨，主要国家宽基指数估值小幅扩张，纳斯达克等指数估值扩张幅度较大 [10] - 分位数方面，韩国整体估值分位数较低，东证指数估值分位数涨幅大，印度核心宽基PE、PB、PS分位数分化较大 [10] 全球指数估值对比 - PE方面，除标普500、英国富时100指数外，全球主要核心指数均未触及2010年以来75%分位数，恒生指数PE持续回升但仍在25%分位数以下，印度SENSEX30指数近三周下跌 [12] - PB方面，标普500、印度SENSEX30、日经225指数远高于2010年以来75%分位数，恒生指数、沪深300指数当前静态PB在2010年以来25%分位数以下 [13] - PS方面，标普500指数当前PS达3倍以上，远高于2010年来75%分位数水平，英国富时100指数、恒生指数当前PS位于2010年以来中枢水平以下 [14] A股宽基估值跟踪 A股主要宽基指数估值分化，中大盘成长估值小幅收缩 - 近一周A股核心宽基估值分化，规模上国证2000等指数PE、PB、PS和PCF扩张幅度相对较大，风格上中大盘成长估值收缩，小盘成长估值小幅扩张 [20] 小盘成长近一年估值分位数水平在70%以上 - 截至1月24日，A股主要宽基指数近一年整体估值水平小幅上升，PE、PB、PS位于70%分位数左右，PCF位于近三年30% - 40%分位数，中盘价值中短期分位数水平占优，大盘成长三年估值分位数水平相对占优，小盘成长五年估值分位数水平较高 [24] 国内指数静态估值对比 - PE方面，近一周国内指数PE多数上升，但均保持在2010以来75%分位数水平以下，国证成长PE收缩至均值水平以下 [27] - PB方面，成长风格整体PB高于价值风格，大盘成长、国证成长较高，除国证成长外，国内指数PB均在25%分位数水平以下 [31] - PS方面，中证500等指数PS位于2020年来中枢水平以下，成长风格PS高于价值，中盘成长当前PS分位数低，向上空间较大 [32] - PCF方面，中证500等指数近一周PCF上升，国证2000上升幅度最大，除国证成长外，其余指数静态PCF均位于25%分位数以下 [35] A股行业&赛道估值跟踪 行业估值 - TMT估值快速扩张，本周一级行业股价涨跌互现，上游资源、支持服务行业整体下跌，TMT相关行业涨幅大，通信行业涨幅超5%，TMT相关行业估值扩张幅度大，计算机PE扩张4.1x，国防军工PCF扩张9.9x [39] - 低协方差稳定红利行业估值性价比占优，食品饮料回撤后三年和五年分位数四项均值低，下游必选板块一年分位水平优，上游PB三年和五年分位数水平低于PE，TMT相关行业估值分位数高，公用事业等行业估值性价比占优 [41] 行业指数2010年以来估值情况对比 - PE方面，长期分位数排名前5的行业为房地产、计算机、综合、电子、汽车，计算机、电子排名上升 [45] - PB方面，长期分位数排名前5的行业为通信、汽车、电子、机械设备、国防军工，通信行业排名上升 [45] - PS方面，排名前5的行业为通信、国防军工、基础化工、非银金融、银行，国防军工、非银金融排名上升 [46] - PCF方面，排名前5的行业为基础化工、钢铁、国防军工、房地产、通信，国防军工排名上升 [46] 新兴产业及热门概念估值 - 机器人、AI智能体概念估值扩张，新兴产业板块股价整体上行，数字经济、智能汽车板块涨幅大，IDC涨幅最大达6.62%，新兴产业估值整体扩张，云计算等行业估值扩张幅度大，宇树机器人指数PE扩张8.98x，光模块龙头业绩高增消化估值，股价上涨9.6%、PE小幅收缩3.25x [47] A股估值性价比跟踪 PB - ROE视角 - 涉及全A、沪深300近10年PB - ROE轨迹，但文档未详细阐述相关结论 [52] 一级行业PEG跟踪 - 文档提及一级行业PEG情况汇总，但未详细阐述相关结论 [53] 二级行业PEG跟踪 - 文档提及二级行业PEG情况汇总，但未详细阐述相关结论 [55]