报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[9] 报告的核心观点 - 2024年Q4房地产基金持仓比例环比回落，但部分改善型房企获得一定增持 2025年在城中村改造和房地产收储带动下，房地产市场有望逐步企稳 建议关注核心城市有拿地能力的央国企和改善型房企、开展城市更新项目的企业以及有核心竞争力的房产中介平台[3][14][41] 根据相关目录分别进行总结 行业 - 截至2025年1月22日，样本基金中房地产行业重仓总市值265.1亿元，环比降38.2% 重仓占比0.92%，环比降0.44pct，相对标准比例低配0.45pct，较2024年Q3走扩 配置比例在31个申万一级行业中排第23位，重仓占比环比增幅排第27位[12][19] 板块 - 截至2025年1月22日，样本基金持仓中房地产开发、服务板块重仓占比分别为0.83%、0.09%，环比分别降0.43pct、0.01pct[12][24][26] 个股 - 截至2025年1月22日，开发板块基金重仓个股市值前5名是保利发展、招商蛇口、中国海外发展、万科A、华润置地 改善型房企仓位提升，中国海外发展、绿城中国环比分别获2.34、2.45亿元增持[12][27] - 截至2025年1月22日，服务板块基金重仓个股市值前5名是招商积余、中海物业、华润万象生活、绿城服务、保利物业 持仓比例降幅较小[12][32][34] 资金 - 截至2025年1月22日，陆股通持股比例环比增幅前五的公司为金地集团、我爱我家、华夏幸福、保利发展、大悦城 环比减幅前五的为新城控股、华侨城A、中国国贸、招商积余、金融街[35][36] - 截至2025年1月22日，港股通持股比例环比增幅前五的房地产公司为绿城管理控股、绿城中国、碧桂园服务、龙湖集团、越秀地产 环比减幅前五的为保利物业、中国海外发展、中海物业、中国金茂、中国海外宏洋集团[38] 投资建议 - 建议关注在核心城市核心区域有持续拿地能力、产品品质高服务好的头部央国企和改善型房企，如绿城中国、中国海外发展、滨江集团、建发国际集团等；在重点城市开展城市更新项目的企业，如建发股份等；受益于政策利好、一二手房市场活跃度提升、拥有核心竞争力的房产中介平台，如我爱我家等[14][41]