报告行业投资评级 - 维持房地产及物管“看好”评级 [2] 报告的核心观点 - 9月“止跌回稳”和12月“稳住楼市股市”表态明确修复居民资产负债表政策思路 预计后续有更积极政策推出 房地产行业有望筑底 今年行业总量偏弱但结构强弹性 一二线城市有望供需逆转并展现强弹性 行业供给出清接近终章 优质房企有望复制煤炭供给侧改革逻辑并迎来量质双升 [2] 各部分总结 行业数据 新房成交量 - 上周34个重点城市新房合计成交268.5万平方米 环比上升3.1% 较24年周均成交下降7.5% 较本年周均成交上升0.1% 其中一二线城市合计成交242万平方米 环比上升1.4% 三四线城市合计成交26.5万平方米 环比上升21.7% [3] - 1月34个重点城市截止上周一手房合计成交919.9万平方米 较12月同期环比下降32.2% 较去年1月同期同比下降2.9% 其中当月成交同比较12月下降11.6pct 年初累计至今成交0.09亿平方米 同比下降2.9% 其中一二线城市同比上升2.2% 三四线城市同比下降35.5% [6][7] 二手房成交量 - 上周13个重点城市二手房合计成交121万平方米 环比下降13.3% 1月截至上周累计成交543.9万平方米 较12月同期环比下降8.5% 较去年1月同期同比上升48.3% 其中当月成交同比较12月下降6.8pct 年初累计至今成交543.9万平方米 同比上升48.3% [11] 新房库存 - 上周15个重点城市合计推盘83万平方米 合计成交105万平方米 成交推盘比为1.27倍 24年10 - 12月对应周成交/推盘比分别为1.51倍、1.26倍和1.25倍 [16] - 上周末15个重点城市合计住宅可售面积为9224.3万平方米 环比下降0.2% 住宅3个月移动平均去化月数为14.9个月 环比上升0.3个月 [16] 行业政策和新闻跟踪 地产行业 - 宏观方面 国务院副总理何立峰表示要大力实施城市更新 国家金融监督管理总局副局长肖远企称房地产融资协调机制已支持1400万套住房建设并交付 中央多部门推动中长期资金入市 [2][25] - 因城施策方面 广东省完善债券违约风险处置机制防范房地产风险 广西钦州优化工抵房网签备案 北京发布城市更新新政盘活存量土地 [2][25] - 公积金方面 常州法拍房可申请公积金贷款 福建泉州多子女家庭最高可贷公积金120万元 泸州市公积金可直接提取支付购房首付 [2][25] - 土拍方面 金地总价约1.86亿元竞得临平老城地块 [25] 物管行业 - 2024年中国物业管理行业营业收入高达1.696万亿元 同比增长87.1% 行业从业人员总数达到854.3万人 同比增长34.1% [29] 重点公司公告 地产公司 - 2024年度业绩方面 天健集团、建发股份等部分公司业绩同比下降或亏损扩大 深深房A业绩同比有一定增长 [2][30] - 融资方面 华润置地借款20亿元 招商蛇口发行10亿元中期票据 融创中国债务重组方案获批 万科赎回“20万科02”公司债券 [2][30] - 出售资产方面 中交地产拟转让房地产开发业务相关资产及负债至控股股东 [2][30] 板块行情回顾 地产板块 - 板块表现上 SW房地产指数下跌1.29% 沪深300指数上涨0.54% 相对收益为 - 1.83% 板块表现弱于大市 在31个板块排名中排第27位 [2][35] - 个股表现上 涨跌幅排名前5位为粤宏远A、万科A等 后5位为宁波富达、荣丰控股等 [2][35] 物管板块 - 板块表现上 物业管理板块个股平均下跌0.26% 沪深300指数上涨0.54% 相对收益为 - 0.8% 板块表现弱于大市 [2][42] - 个股表现上 涨跌幅排名前5位为新城悦服务、建业新生活等 后5位为宋都服务、佳兆业美好等 [42] - 截至上周末 板块平均24、25年PE分别为12、11倍 华润万象生活、绿城服务估值较高 保利物业、中海物业估值较低 [45]