报告行业投资评级 - 看好非银金融行业 [1] 报告的核心观点 - 券商2024年业绩预喜，中长期资金入市实施方案落地利好券商经纪及自营业务，4Q24主动权益基金重仓非银板块比重回落，25年政策发力驱动市场回暖背景下关注非银板块配置机会 [2] - 中长期资金入市步入落地阶段，保险资金有望在中长期资金入市中扮演核心角色，监管推动态势下负债成本的压降机制逐步完善，预计股息率表现亮眼 [2] - 券商推荐业绩弹性逻辑的东方证券、华泰证券，受益于中长期资金入市及行业竞争格局优化的头部券商中信证券、广发证券、中国银河、中金公司，并购重组标的国泰君安、浙商证券、国联证券；保险推荐估值弹性的新华保险、中国人寿，攻守兼备的中国平安、中国太保、中国财险 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 市场表现 - 本周（2025/1/20 - 1/24）沪深300指数报收3,832.86，区间涨跌+0.54%；非银指数报收1,784.84，区间涨跌幅+2.22%；券商、保险、多元金融分别报收6,433.33、1,148.87与1,123.22，区间涨跌幅分别变化+1.87%、+3.21%和+1.49% [5] - 保险板块A股中国人保、中国太保等有涨幅，H股众安在线、中国再保险等有涨幅；券商板块涨幅前五为华林证券、华西证券等，仅锦龙股份、红塔证券2只个股下跌 [7] 非银行业重要数据 - 保险行业：截至2025年1月24日，10年期国债和国开债到期收益率分别为1.66%、1.69%，本周分别变化 - 1.82bps、+0.01bps；国债和国开债期限利差分别为0.32%、0.20%，本周分别变化 - 5.81bps、 - 3.01bps；1年期和10年期企业债信用利差分别为0.50%、0.36%，本周分别变化 - 0.84bps、+0.76bps；沪深300指数和恒生中国企业指数本周涨跌幅分别变化+0.54%、+2.86%，较2025年初分别累计变化 - 2.59%、+0.31%；中债总全价指数、国债总全价指数和信用债总全价指数本周涨跌幅分别变化 - 0.07%、 - 0.06%和 - 0.12%，较2025年初分别累计变化 - 0.10%、+0.08%和 - 0.13% [12] - 券商行业：本周沪深北日均股票成交额为12,331.07亿元，环比+2.67%，2025年至今沪深北日均成交金额12,102.29亿元，同比上年+13.78%，2025年1月至今日均成交金额12,102.29亿元，环比 - 24.89%；2025年1月23日，融资融券余额为18,200.29亿元，较2024年底 - 2.4%，融资余额18,099.79亿元，融券余额为100.50亿元，2025年至今两融日均余额为18,258.35亿元，较2024年全年日均余额+16.5%；截止2025年1月24日，市场质押股数3,213.14亿股，市场质押股数占总股本3.98%，市场质押市值26,584.58亿元，大股东质押股数5,050.95亿股，大股东质押股数占总股本比15.79%，大股东未平仓总市值23,842.79亿元 [15] 非银行业资讯及个股重点公告 非银行业资讯 - 上交所发布2025年为市场办实事项目清单，包括优化信息传导、开发产品、提升服务质效、推进数字化建设、实施降费让利等方面 [16][17] - 金融监管总局等四部门联合发布我国首个新能源车险指导意见，提出优化车险定价等措施 [18][19] - 中国保险行业协会支持上海保险交易所搭建“车险好投保”平台，1月25日上线，首批10家接入，2月约20家接入 [20] - 金融监管总局修订印发《金融租赁公司监管评级办法》，新增“信息科技管理”要素 [21] - 沪深交易所分别发布ETF行业发展报告和ETF市场发展白皮书，显示ETF规模增长 [22] - 中证协披露各类从业人数，截至2024年底，证券行业登记从业人员数量为36.68万人 [23] - 中央金融办、证监会等六部门联合印发推动中长期资金入市实施方案，明确考核安排、资金入市目标等 [24][25] - 港交所行政总裁预计港股将迎来更多IPO，约100家公司筹备，今年已有30家披露招股书 [26] - 人社部预计港股将迎来更多IPO，基本养老保险基金投资运营规模至2024年末已达2.3万亿元，将研究出台个人养老金相关支持政策 [27] - 中基协公布年度数据，截至2024年年底，公募基金总规模达到32.83万亿元，环比增加超8370亿元 [28] 个股重点公告 - 中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险、国海证券、长江证券、国泰君安、中国银河、华林证券、第一创业等公司披露2024年业绩预增或快报 [29][30][32] - 华创云信披露2024年业绩快报，净利润同比下降，因业务开拓投入、子公司问题等 [34] - 天风证券预计2024年亏损，因境外金融资产估值下降、投行业务收入减少等 [39] - 华西证券2024年净利润盈利增长 [40] - 国投资本不向下修正“国投转债”转股价格 [43][45] - 湘财股份拟变更公司董事长 [46] - 中金公司披露中金财富2024年度主要财务数据 [47]