报告核心观点 - 短期内北交所市场或延续震荡整理格局，但中长期部分业绩稳健、2024 年业绩披露靠前、估值合理且较低、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的在配置上有潜力 [3][45] - 11 只北交所主题基金四季报对北交所未来市场保有较大信心，因其估值有折价、公司业绩增长、政策呵护及新挂牌公司质量提升 [2][27] 周观点 - 截至 2025 年 1 月 23 日，11 家北交所主题基金公布 2024 年四季报，总规模达 34.94 亿元，9 家产品基金净值在 1 元以上 [2][9] - 2024 年四季度北交所主题基金平均回报 26.10%，11 家主题基金产品全部取得正收益 [2][12] - 2024 第四季度 61 只基金前十大持仓含北交所公司，49 家公司进入各类基金前十大重仓名单，13 家进入十只及以上基金重仓名单，32 家企业基金持股总量超 100 万股 [2][13] - 2024 年四季度工业、材料是基金重仓股持仓数量较大板块 [23] 北交所市场表现 - 本周北证 50 指数震荡下滑报 1079.22 点，较上周下滑 3.89%，PE TTM 为 48.79X；沪深 300、创业板指、科创 50 有所增长 [4][41] - 科创板整体 PE 估值从 50.22X 增长到 50.85X，创业板整体 PE 由 35.38X 增长到 36.89X，北证 A 股整体 PE 由 36.05X 下滑到 35.07X [37] - 北证 A 股本周日均成交额 128.43 亿元，较上周下滑 28.42%，日均换手率下滑至 5.71%（-0.69pcts） [38] - 截至 2025 年 1 月 24 日，100 家企业 PE TTM 超 45X 占比 38%，35 家超 105X 占比 13%，78 家处于 0 - 30X 占比 30%；与 2024 年 11 月 7 日相比，PE TTM 在 0 - 30X 的公司增加 21 家，超 45X 的减少 27 家，超 90X 的减少 15 家 [3][43] 北交所上市情况 - 2023 年 1 月 1 日到 2025 年 1 月 24 日，北交所有 101 家企业新发上市，2025 年首家上市公司星图测控首日涨幅 407.23% [49][54] - 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 1 月 24 日，101 家上市企业发行市盈率均值为 16.44X、中值为 15.96X，首日涨跌幅均值为 96.97%，中值为 46.82%，2024 年 22 家上市公司首日涨幅均值 217.69% [54] 北交所 IPO 审核一览 - 2025 年 1 月 20 日 - 2025 年 1 月 24 日，富泰和司更新审核状态至已受理，29 家企业更新至已问询，华兴股份、丽宫股份 2 家更新至终止 [5]