报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 1月建议关注大型能源央企及相关油服公司、制冷剂和维生素行业龙头公司、估值较低的行业龙头价值公司与轻烃裂解子行业龙头公司、部分电子材料和新能源材料公司；中长期推荐油气开采、新材料、龙头公司及高景气度子行业等投资主线 [1][6] - 预计国际油价短期内在中高位震荡，天然气价格或剧烈宽幅震荡，氯化钾价格下周或以稳为主，磷酸二铵价格后续稳定为主 [2][31][32][33] 根据相关目录分别进行总结 本周化工行业投资观点 - 本周101个化工品种中46个价格上涨、21个下跌、34个稳定；41.58%的产品月均价环比上涨，48.51%环比下跌，9.9%持平；截至1月24日，WTI原油月均价环比涨7.85%，NYMEX天然气月均价环比涨13.30%；国内电池级碳酸锂价格较上周涨0.86%，较上月同期跌0.03% [2][5] 1月金股 中国石油 - 2024年前三季度营收22562.79亿元，同比降1.1%；归母净利润1325.18亿元，同比增0.7%；第三季度营收7024.10亿元，同比减12.5%，环比减5.3%；归母净利润439.11亿元，同比减5.3%，环比增2.3% [7] - 2024年Q3归母净利润环比逆势增长2.3%，前三季度经营活动净现金流入3389.28亿元，投资活动净现金流出2039.41亿元，资产负债率39.5%，比年初降1.3pct [8] - 2024年前三季度油气当量产量1342.3百万桶，同比增2.0%，其中原油产量708.3百万桶，同比增0.3%，可销售天然气产量3803.8十亿立方英尺，同比增4.0%，油气单位操作成本11.49美元/桶，同比增2.1% [8] - 2024年前三季度加工原油1036.2百万桶，同比降0.7%；成品油产量8990.9万吨，同比降2.7%，化工商品产量2864.3万吨，同比增9.7%，成品油销量11988.6万吨，同比降4.6%；化工业务经营利润34.99亿元，同比增33.68亿元 [9] - 2024年前三季度销售天然气2098.20亿立方米，同比增8.6%，其中国内销售1629.64亿立方米，同比增4.9%，经营利润252.68亿元，同比增57.92亿元 [10] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1713.51/1825.56/1920.94亿元 [11] 安集科技 - 2024年前三季度营收13.12亿元，同比增46.10%；归母净利润3.93亿元，同比升24.46%；24Q3营收5.15亿元，同比增59.29%，环比增22.95%；归母净利润1.59亿元，同比增97.20%，环比增23.00% [13] - 24Q3业绩快速增长因产品研发成果转化及市场拓展顺利，新产品、新客户导入及销售进展好；归母净利润同比增速高于收入增速因产品结构变化，部分产品线生产效率提升，研发和经营费用健康增长 [14] - 24年前三季度毛利率58.56%（同比+2.52pct），净利率29.92%（同比 - 5.20pct），期间费用率27.32%（同比+0.51pct）；24Q3毛利率59.86%（同比+2.12pct，环比+2.81pct），净利率30.79%（同比+5.92pct，环比+0.01pct） [14] - 下游晶圆厂稼动率回升带动抛光液需求增长，多款抛光液持续放量，新型硅抛光液达全球领先水平，用于三维集成的抛光液进展顺利 [15] - 功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂业务进展顺利，加快建立核心原材料自主可控供应能力 [16] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为5.44/7.08/8.67亿元，每股收益分别为4.21/5.48/6.71元 [17] 本周关注 要闻摘录 - 2024年成品油终端消费量4.04亿吨，比上年降1.9%，其中汽油降1.1%，航煤增13.2%，柴油降5.4%；国内炼油产能达9.54亿吨/年，但原油加工量、石油消费量双双萎缩 [19] - 中国石油大学(华东)田原宇教授团队等建设的复合提升管分区气化炉纯氧气气化装置在河北承德兆丰钢铁项目中成功投运 [20] 公告摘录 - 中海油服预计2025年全球石油需求稳定，公司国内业务稳健、海外业务稳中有升，资本性开支约72亿元 [21] - 皖维高新向特定对象发行股票补充流动资金，发行价格4.00元/股 [21] - 山东赫达不向下修正“赫达转债”转股价格，未来六个月内如触发亦不提出修正方案 [21] - 中草香料子公司竞拍国有建设用地使用权 [22] - 帕瓦股份拟回购股份稳定股价，回购资金1000 - 1500万元，用于维护公司价值及股东权益 [22] - 聚合顺“合顺转债”开始转股，转股价格10.73元/股，转股期为2025年1月27日至2030年7月21日 [22] - 彤程新材可转换公司债券将于2025年1月27日支付2024年1月26日至2025年1月25日期间的利息 [23] - 长江产业集团拟间接转让凯龙股份控制权 [23] - 呈和科技股东崔皓计划减持不超过67.6638万股，占总股本不超过0.5% [24] - 索通发展年产30万吨铝用预焙阳极项目设计产能提升至32万吨，总投资10亿元不变 [24] - 莱茵生物终止工业大麻雾化项目合作协议 [24] - 百傲化学子公司拟1亿元增资参股芯慧联新 [24] - 乐通股份等共同投资成立合资公司，拓展新能源供应链业务 [25] - 壶化股份拟变更部分募集资金投向，用于收购河北天宁化工98.69963%股权 [26] - 亚钾国际董事长被留置，由董事刘冰燕代行职务 [26] - 公司拟参与收购农钾资源28.1447%股权，若完成将成其全资子公司 [27] - 渝三峡A总经理、副总经理辞职，不影响公司正常运营 [27] - 中国石化2024年油气当量产量515.25百万桶油当量（同比+2.21%），原油加工量252.30百万吨（同比 - 2.03%）等 [28] - 鼎龙股份子公司绩迅科技拟终止挂牌 [28] - 元琛科技与广德东威科技买卖合同纠纷已受理，尚未开庭 [28] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周101个化工品种中46个价格上涨、21个下跌、34个稳定；周均价涨幅居前的有高效氯氟氰菊酯等，跌幅居前的有液氯等 [2][30] - 本周国际油价下跌，WTI原油期货收盘价周跌幅4.13%，布伦特原油期货收盘价周跌幅2.83%；NYMEX天然气期货收盘价周涨幅2.30% [2][31] 重点关注 氯化钾价格上涨 - 截至1月24日，氯化钾现货价格2584元/吨，较上周涨1.21%；供应偏紧，需求交投不足，行业库存较上周减1.05%，较去年同期减18.68%；预计下周价格以稳为主 [32] 磷酸二铵价格下跌 - 截至1月26日，磷酸二铵市场价格3306元/吨，较上周跌6.35%，较去年同期跌9.87%；部分工厂停车检修，需求方观望，理论毛利润为负；预计后续价格稳定为主 [2][33] 附录 - 包含纯MDI、聚合MDI、TDI、纯碱价差图 [38][39][41]