报告核心观点 - 本周市场震荡上行全A收涨0.88%，科技、先进制造领涨，创业板指等领涨，通信等行业领涨；制约市场的海内外因素逐渐消散，打开春季行情布局窗口期，建议布局以泛AI为主的科技板块和把握央国企红利投资机会，关注低空经济与自主可控产业趋势，中长期关注并购重组等四大方向 [2][10][12] 市场思考 - 本周市场震荡上行，创业板指等领涨，科技、先进制造风格领涨，通信等行业领涨，煤炭等行业领跌 [2][10] - 特朗普上台、人民币汇率走强，掣肘市场的外部因素缓和；1月底业绩预告披露，业绩不及预期风险靴子落地；《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》发布，助力市场企稳 [10] - 海内外积极因素共振，以泛AI为主的科技是本周市场主角，科技板块有产业进程和政策支持 [11] - 制约市场的因素消散，打开春季行情布局窗口期，建议布局泛AI科技板块和把握央国企红利机会，关注出口链板块关税政策兑现情况 [12] 市场观察 市场估值 - 股债收益差下降至1.7%，位于+1标准差、+2标准差之间，估值分化系数环比上升0.6%，指标通常提前市场见顶0.5 - 1个月 [20] 市场情绪 - 5维市场情绪指数环比上升17.6%至55.9，行业轮动强度MA5下降至34低于40预警值，市场小盘风格占优，微盘股指数跑赢市场，主题热度聚集在高速铜连接、光模块(CPO)、智能体 [22] 市场结构 - 成交额占前高比例环比上升1.3%至51.4%，本周22个行业换手率上升；通信等行业涨幅居前，非银金融等多头个股占比居前；家用电器等行业内部或存在个股α机会 [27] 市场资金 - 本周陆股通周内日平均成交金额较上周上升25.28亿元，成交笔数下降46.73万笔，陆股通成交额排名前三为宁德时代等；杠杆资金净流出89.4亿元，主要流入通信等行业；ETF资金起托底作用，主要指数ETF变动30.3亿份，A500等更受青睐；本周新成立偏股型基金份额日均25.9亿份，同比上升137.6%，本周同比值较上周同比值上升259.1% [34] 行业热点 字节AI布局进展 - 1月20日豆包实时语音大模型上线开放，能实现端到端语音对话，满意度较GPT - 4o有优势；1月22日豆包大模型1.5 Pro发布，模型能力全面升级，性能杠杆提升至7倍 [42] - 字节AI发展带动国内产业链创新，其2025年资本开支将超1500亿元用于人工智能，建议关注字节AI全产业链投资机会 [43] 低空经济政策 - 《广州市低空经济发展条例》2025年2月28日起施行，为低空经济发展提供法治保障，建议关注低空经济相关投资机会 [44] 人形机器人发展 - 1月21日全国首个异构人形机器人训练场启用，有助于解决数据采集问题，加快技术突破和应用落地，建议关注人形机器人板块投资机会 [45][47] 行业配置 短期配置 - 制约市场因素消散，打开春季行情布局窗口期，节后或有两会产业政策预期博弈，看好低空经济表现，建议布局泛AI科技板块和把握央国企红利投资机会，关注出口链板块关税政策兑现情况 [50] 产业趋势关注 - 建议关注低空经济与自主可控产业趋势 [50] 中长期关注 - 建议关注并购重组、化债、需求持续增长、确定性成长四大方向 [51]