报告行业投资评级 - 强大于市 [1] 核心观点 - 本周二手房成交同环比均负增长，预计25年将有力有序有效推进城市更新；新房成交面积环比由负转正，同比涨幅收窄；二手房成交面积环比降幅扩大，同比由正转负；新房库存面积环同比均下降，去化周期环比上升，同比下降 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪 - 新房成交情况：40个城市新房成交套数2.3万套，环比升6.8%，同比升4.1%；成交面积245.2万平方米，环比升5.4%，同比升4.8%；一、二、三四线城市成交套数环比增速为-11.2%、8.1%、24.8%，同比增速为-9.1%、4.2%、23.8%；成交面积环比增速为-13.9%、10.8%、15.4%，同比增速为-7.5%、7.2%、15.9% [13] - 新房库存情况：12个城市新房库存套数145.2万套，环比降0.3%，同比降12.7%；库存面积9056万平方米，环比降0.6%，同比降12.6%；库存套数去化周期13.5个月，环比升0.6个月，同比降4.6个月；库存面积去化周期12.2个月，环比升0.3个月，同比降3.7个月 [25][38] - 二手房成交情况：18个城市二手房成交套数1.8万套，环比降16.5%，同比升7.8%；成交面积160.0万平方米，环比降19.4%，同比降8.4%；一、二、三四线城市成交套数环比增速为-21.2%、-14.6%、-16.5%，同比增速为12.1%、12.6%、-16.1%；成交面积环比增速为-21.3%、-19.4%、-17.2%，同比增速为18.1%、-24.5%、-8.5% [49] 百城土地市场跟踪 - 百城成交土地（全类型）市场情况：规划建筑面积1040.6万平方米，环比降4.0%，同比降45.0%；成交土地总价193.2亿元，环比升28.2%，同比降7.7%；楼面均价1856.5元/平，环比升33.5%，同比升67.9%；土地溢价率2.4%，环比降5.6个百分点，同比升0.2个百分点 [62] - 百城成交土地（住宅类）市场情况：规划建筑面积108.2万平方米，环比降61.9%，同比降37.2%；成交土地总价139.6亿元，环比升52.9%，同比升125.4%；楼面均价54002.3元/平方米，环比升532.8%，同比升649.1%；土地溢价率10.8%，环比升4.5个百分点，同比升7.0个百分点 [85] 本周行业政策梳理 - 中央：1月22日多部门联合印发《土地储备管理办法》，要求各地编制三年滚动计划，结合城市更新等划定储备片区，优先储备存量建设用地 [107] - 地方：北京降低企业用地成本；海南优化租房提取划款时间；广西钦州优化“工抵房”网签备案；四川泸州支持提取公积金付首付；江苏常州法拍房可申请公积金贷款；福建泉州多子女家庭公积金贷款额度提高；广西启动返乡置业住房促消费活动 [108][109][110] 本周板块表现回顾 - 房地产行业绝对收益为-1.3%，较上周降5.2pct，相对收益（相对沪深300）为-1.8%，较上周降3.6pct；房地产板块PE为20.39X，较上周降0.34X [6] 本周房企债券发行情况 - 房地产行业国内债券总发行量170.2亿元，环比降17.1%，同比升10.3%；总偿还量69.8亿元，环比降57.6%，同比降49.2%；净融资额100.4亿元 [6][10] 投资建议 - 短期关注政策落地后基本面数据修复情况及持续性，中长期关注旧改、收储等工作推进带来的行业机会；建议关注三条主线：基本面稳定、核心城市销售和土储占比高的房企；销售和拿地有显著突破的“小而美”房企；经营或策略有增量变化、受益于地方政府化债逻辑的公司 [6]