报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 可持续性为投资银行带来竞争优势和新产品服务机会，但尽职调查、披露和报告成本高，还面临漂绿、美国反ESG情绪等风险，可能导致执法行动和诉讼 [3] - 投资银行面临支持可持续金融和负责任商业实践的商业与竞争压力，市场和投资者期望改变企业运营方式，跨境企业需采用该方法 [3] - 除绿色经济活动融资，“转型金融”受关注，金融部门对净零承诺有强劲势头，转型规划使用有显著变化 [3] - 近年来可持续性发展虽看似不可阻挡，但经济增长疲软和债务负担使情况改变，美国ESG政治化，新联邦政府政策退缩，但投资者对可持续性和气候相关信息仍有需求 [3] 根据相关目录分别进行总结 可持续性治理 - 风险评级为高 [17] - 相关风险包括治理方面排名低于平均的企业易出现管理不善、税务、合规、腐败、高管薪酬、数据保护等问题，可能引发监管调查和诉讼；企业应避免损害市场和客户，金融产品应具实际价值；投资银行作为上市公司需考虑公开声明与可持续金融战略管理的一致性，监管机构加强对披露的审查，部分企业选择“绿色沉默” [19][20][21] - 近期趋势和发展为公司治理对企业运营和责任追究愈发重要，欧盟引入保证措施提高报告质量，未来更多地区可能实施强制报告 [23] 可持续债务和股权 - 风险评级为中高 [26] - 相关风险包括绿色债券和可持续发展挂钩债券缺乏直接可执行权利，2024年可持续发展挂钩债券发行量降至三年低点；银行披露符合欧盟分类法的资产和企业有合格投资管道可推动欧盟绿色债券标准债券发展，但实现100%对齐有挑战，市场仍倾向国际资本市场协会绿色债券标准，漂绿监管更严格；可持续性评级能发现传统财务分析未识别的风险，但存在解释性、缺乏独立验证和数据缺口问题，相关监管最早2026年生效 [28][29][30] - 近期趋势和发展为2024年全球可持续债券年度发行量第二次达到1万亿美元，需将可持续发展目标与具体可衡量的转型计划对齐，绿色股权标签受关注，清洁能源业务和基础设施投资将增加 [32] 可持续金融和贷款 - 风险评级为高 [35] - 相关风险包括可持续贷款存在市场信誉、文件记录和第三方验证、利益冲突等问题；大型投资银行需制定并实施转型计划，否则将面临处罚；气候适应融资目标关键但资金不足，存在信息披露和共享困难，影响风险和回报计算 [37][38][39] - 近期趋势和发展为银行将可持续性融入战略，可持续金融工具市场成熟但增长放缓，银行关注脱碳和能源转型项目融资机会；监管机构期望银行应对气候风险挑战，欧盟银行需报告绿色资产比率 [41] 负责任投资 - 风险评级为中高 [44] - 相关风险包括负责任投资需风险管理，银行需建立系统管理可持续性数据和确保合规，尽职调查至关重要但数据和评级存在问题，可再生能源市场波动增加损失风险；非政府组织和股东要求减少化石燃料资产暴露，美国ESG政策政治化，需证明回报驱动投资策略；声誉风险源于公众负面看法，银行需保持透明和道德行为 [46][47][48] - 近期趋势和发展为负责任投资将环境、社会和治理标准融入银行财务决策过程，许多银行遵循联合国负责任银行原则，美国部分银行退出气候目标设定组织但仍提供可持续产品 [50] 可持续性监管 - 风险评级为高 [53] - 相关风险包括全球银行面临气候变化的物理和转型风险，需调整策略和加强风险管理；高级管理人员需承担责任，监管机构对治理失败问责；可持续性相关执法和诉讼包括尽职调查不足、代理投票不一致、披露不准确、投资不适合、违反信托标准等，均属漂绿行为 [55][56][57] - 近期趋势和发展为欧盟将实施和投资绿色协议并减少繁文缛节，美国新政府预计大幅回滚可持续性监管，加拿大可能跟进，英国新政府承诺加强监管但受经济增长影响；银行可持续产品和服务面临披露要求和经济活动分类不一致问题，全球采用国际可持续性标准委员会最低标准将提高互操作性 [59] 工作场所负责任商业实践 - 风险评级为中高 [62] - 相关风险包括企业应确保员工平等，防止欺凌和歧视，有效处理举报，关注员工身心健康；收集和报告多样性数据是推动包容、多样性和公平的关键策略，但需遵守数据隐私法，部分地区目标可能不合法，未实现目标可能引发审查；MeToo等运动使金融行业非财务不当行为索赔增加，推动加强心理安全和举报制度，导致内部调查和诉讼增多 [64][65][66] - 近期趋势和发展为包容、多样性和公平是环境、社会和治理关注的关键社会因素，研究表明不当行为与治理失败有关，多元化和“畅所欲言”环境可改善风险管理文化；美国行政命令针对所谓非法的DEI努力，包括结束联邦政府DEI项目、限制性别认知和打击非法歧视 [68] 诉讼和执法 - 风险评级为高 [71] - 相关风险包括漂绿无统一定义，欧盟监管机构将其描述为误导市场参与者的行为，全球银行可能面临监管行动和诉讼，美国和澳大利亚案例增多；可持续性相关诉讼风险增加，包括披露、大规模侵权、战略、合同和董事职责违约等类型，欧盟企业可持续性尽职调查指令实施后战略和大规模侵权诉讼风险可能增加；美国针对ESG投资政策的索赔可能增加，银行合作制定可持续性承诺可能面临反垄断索赔 [73][74][75] - 近期趋势和发展为可持续性相关诉讼和监管行动可能性增加，监管机构和非政府组织提出更多漂绿索赔和尽职调查失败诉讼，气候变化诉讼扩展到新国家和金融服务等行业；新的企业尽职调查法律和民事责任制度将导致诉讼增加 [77]