报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕贸易融资领域展开，涵盖巴西预出口融资、新LMA非洲金融文件、英国上诉法院贸易制裁判决、低碳钢铁市场及全球氢政策追踪等内容，分析各领域现状、影响及发展前景，为贸易融资相关方提供参考[4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 巴西预出口融资 - 为出口商提供重要流动性解决方案，需应对复杂法律、监管和税收框架，合理安排抵押机制和税务可增强安全性与降低成本 [12][13] - 基于确认的出口订单或应收账款向出口商提供贷款，用于生产和准备出口货物，常见于农业、大宗商品和金属行业 [15][16][17] - 全球宏观经济、商品价格波动、贸易关税和地缘政治事件影响巴西市场和出口，2025年出口预计受农业和矿产品驱动，人民币贬值或提升商品竞争力 [18][19] - 预付款可由进口商、国外非金融法人或金融机构支付，还款通过货物运输或服务提供，未履行时资金可返还、转为投资或贷款 [20][21][22] - 债权人常用收款账户和信用证确保现金流用于还款，动产抵押需符合官僚程序，大宗商品需防止资产混同和不当处理 [23][25][26] - 巴西法律对用于出口融资的国外信贷实行零预扣税，但企业需证明资金用于出口，否则利息和佣金按25%征税，与关联方交易还需考虑转让定价和资本弱化规则 [28][29][34] 新LMA非洲金融文件 - 贷款市场协会发布的美元担保定期贷款协议草案，适用于多个非洲司法管辖区，以毛里求斯控股公司结构为重点 [37][38][39] - 与其他LMA非洲文件不同，该文件以英国法律为准，仅用于担保融资，采用单一美元贷款和Term SOFR利率 [38] - 毛里求斯因金融服务成熟、治理良好、公司设立成本低和税收效率高等优势，成为国际投资的有吸引力选择，资金通过毛里求斯母公司流向非洲子公司，但贷款方需谨慎协商债务条款 [39][40] - 文件为遵守当地法律要求提供初步指导，相关司法管辖区有诸多投资激励措施，肯尼亚等其他司法管辖区也具吸引力，新市场参与者需咨询结构适用性 [41][42][43] - 文件目前为征求意见稿，最终稿将在征求利益相关者意见后发布，LMA还计划发布新的毛里求斯法律股份质押和全资产担保文件 [45] 英国上诉法院贸易制裁判决 - 2024年6月11日，英国上诉法院在Celestial Aviation Services Limited v UniCredit Bank GmbH (London Branch) 案中裁定，与融资供应受限物品相关的制裁措施可追溯适用，扩大了制裁范围，使与受限物品有一定关联的付款的合法性产生不确定性 [49] - 上诉法院认为UniCredit有权拒绝付款，因其安排符合适用的制裁制度，即使制裁限制不适用，UniCredit也可依据“合理信念”抗辩拒绝付款 [50] - 该判决对参与贸易融资交易或与受制裁货物贸易相关融资活动的各方有深远影响，凸显英国法院对制裁框架关键要素的不同看法 [51] - 案件背景涉及飞机租赁和备用信用证，制裁扩大后，Celestial Aviation终止租赁并要求付款，UniCredit以制裁为由拒绝付款并申请许可证 [52][54][56] - 高等法院认为UniCredit的付款义务不涉及制裁规定，制裁应具有前瞻性，且英国资产冻结规定不适用，同时驳回了UniCredit的“合理信念”抗辩 [58][59][62] - 上诉法院对制裁规定进行更字面的解释，认为其可追溯适用，付款违反规定，还对s.44抗辩在利息和成本索赔方面的适用提供了更有利的解释 [64][68][70] - 法院考虑了Ralli Bros原则和美国制裁的相关性，认为UniCredit未合理努力获取美国许可证，不能依赖美国制裁 [72] - 该判决使与受限物品贸易相关付款的合法性存在不确定性，企业申请制裁许可证面临实际和时间挑战，同时引发对s.44抗辩可用性的疑问，市场参与者应考虑在贸易融资工具中加入备用条款 [74][75][77] 低碳钢铁市场 - 钢铁生产的直接二氧化碳排放占温室气体排放的很大比例，低碳钢铁市场受到市场参与者和政策制定者的关注，报告分析了该市场的现状和未来前景 [88] - 绿色溢价是企业为低碳钢铁支付的额外成本，预计随着2030年和2050年全球排放目标的临近将增加 [89] - 报告讨论了各种低碳钢铁技术、监管驱动因素、低碳钢铁标准的发展以及清洁氢在钢铁生产中的作用，强调了全球向低碳钢铁生产转型的努力 [90] - 低碳钢铁市场发展迅速，但面临挑战和机遇，向绿色钢铁生产方法的转型需要各方的大量投资和合作，政府的激励措施和政策对于克服经济障碍至关重要 [91][92] 全球氢政策追踪器 - 许多国家认识到清洁氢在能源转型中的重要性，政府通过制定和实施特定战略和政策支持清洁氢市场的发展，了解和掌握这些政策对于抓住机遇至关重要 [96] - 全球氢政策追踪器帮助跟踪全球清洁氢的关键法律、监管和政策发展，定期更新政府战略和政策的最新公告，以不同颜色显示各国清洁氢市场法律和政策框架的发展阶段 [97] 制裁与出口管制更新 - 涵盖新美国政府的商业影响、美国商务部工业和安全局发布的信息通信技术供应链审查程序最终规则、美国财政部关于最终美国对外投资安全规则的常见问题解答、韩国对俄罗斯实体的新制裁、瑞士政府对欧盟指令的分析以及欧盟强迫劳动法规的通过等内容 [85] 其他资源 - 过渡融资文章讨论气候适应融资缺口，强调资金需增加四倍以应对气候变化 [102] - 数字转型中心提供技术和法律见解，探讨数字空间的内容监管义务 [104][105] - 进口和贸易救济博客提供海关计划、政策和程序以及贸易救济的最新趋势和发展 [107] - 外国投资和国家安全博客提供外国投资审查和国家安全趋势的最新消息和更新 [108] - 全球供应链合规博客提供供应链合规见解，分析新兴法律趋势和热点话题 [109] - 全球合规新闻博客涵盖全球合规趋势和发展 [110] 团队获奖情况 - 获得多个奖项，包括最佳泛非律师事务所、银行与金融法律顾问年度奖、多个交易年度奖等 [114][115][116] 关键联系人 - 提供欧洲、中东和非洲、亚太、北美和拉丁美洲地区的联系人信息 [118][123][124]