美联储1月会议情况 - 1月美联储暂停降息，为去年9月开启降息周期以来首次[1] - 会议声明两点变化偏鹰，删除通胀进展表述，调整就业市场表述[1] - 鲍威尔发言中和鹰派信号，称暂停因经济和就业强劲，无需急调政策[1] 3月降息预期 - 鲍威尔表示不着急调整政策，3月大概率暂停降息，除非数据显著走弱[2] 全年降息次数预测 - 预计全年实际降息次数或高于美联储目前预测的2次，在3 - 4次各25个基点降息之间[3] 影响因素分析 - 通胀是决定利率走势关键因素，预计通胀率将继续下降[3] - 特朗普关税威胁对今年美国通胀率影响或较有限[3] - 去年12月经济数据体现美国经济韧性，短期美联储对降息或保持谨慎[3] - 中期美债收益率或影响经济动能和劳动力市场，促使降息次数增加[3] 风险提示 - 存在降息过慢引起经济衰退、特朗普新政导致再通胀、行为与竞选主张不同等风险[4]