报告行业投资评级 - 维持对台积电（2330.TT、TSM.US）、英伟达（NVDA.US）、AMD（AMD.US）乐观判断，重申对台积电首推判断 [8] - 预期苹果（AAPL.US）和小米（1810.HK）受益于端侧AI应用成本下行，比亚迪电子（285.HK）、蓝思科技（300433.CH）、立讯精密（002475.CH）等配套供应链有望同步受益 [8] - 蔚来（NIO.US、9866.HK）、小鹏（XPEV.US、9868.HK）、理想（LI.US、2015.HK）、零跑（9863.HK）、比亚迪（1211.HK、002594.CH）、小米（1810.HK）等有望受益AI在智驾的应用，首推小米、零跑、小鹏，禾赛（HSAI.US）、速腾（2498.HK）、Mobileye（MBLY.US）等智驾增量零部件/芯片企业有望成长 [9] - 建议关注受益于国内和海外AI服务器，尤其是电源管理等功率、模拟芯片成长需求标的，如中芯国际（981.HK、688981.CH）、华虹半导体（1347.HK、688347.CH）、新洁能（605111.CH）、扬杰科技（300373.CH）、华润微（688396.CH）等 [10] 报告的核心观点 - AI算力芯片行业需求有望在综合成本快速下行中大幅扩张，端侧应用有望受益于技术迭代带来的成本下降而快速扩张，当前中美关系可能催生中美AI企业分别在其优势区域成长为行业龙头 [5] 根据相关目录分别进行总结 DeepSeek R1模型情况 - 1月20日，深度求索正式发布DeepSeek R1模型，其基于DeepSeek - V3模型，通过强化学习和知识蒸馏等技术优化推理能力，有6710亿参数，在数学、编程、自然语言推理等方面能力比肩OpenAI o1模型，优于较多开源和闭源模型 [3] - DeepSeek R1 API服务定价为每百万输入tokens为1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens为16元，大幅低于国内外竞争对手 [3] DeepSeek热度情况 - DeepSeek APP下载量1月上旬上线后快速增长，1月20 - 26日环比增长375%，1月27日在苹果美国区和中国区下载量均登顶第一 [4] - 1月29日及之后，英伟达、微软、亚马逊等海外科技巨头相继接入DeepSeek模型 [4] - DeepSeek成为国内外热度较高话题，原因在于性能与OpenAI等领先模型接近、成本/价格大幅低于其他模型、为中国本土初创企业 [4] 海外市场反应 - 1月24日DeepSeek开始引起热议，1月26日登顶苹果AppStore全球下载榜首，1月27日，英伟达大跌17%，台积电大跌13% [4] - 海外市场担忧算力芯片投资过大、芯片算力可能过剩，以及在AI大模型竞争中，美方企业优势减弱 [4] AI算力芯片需求分析 - 市场对AI算力需求过高的担忧过度，尤其是短期需求，目前AI大模型行业处于发展初期，类似DeepSeek的初创企业有成长机会，对AI算力芯片有强烈需求 [5] - AI大模型仍处于百家争鸣的发展初期，中美头部和初创企业均在投入阶段，AI大模型厂商对AI算力的需求不会短期内快速下调 [7] - DeepSeek通过自身技术路径实现更低使用成本，带动需求端成本下降，促进AI大模型需求扩张，长期来看，AI算力芯片需求有较大空间 [7] 投资机会分析 - AI算力芯片行业中，单日大跌利于消化估值，推动基本面成长对股价的推动 [8] - AI大模型使用成本下行有利于应用端企业，DeepSeek带来的低成本技术推动端侧应用企业发展，智能手机和新能源车是端侧AI重要落地载体，苹果和小米有望受益，相关配套供应链也有望同步受益 [8] - DeepSeek降低训练/推理成本，其较强推理能力和技术实现路径利于AI在智驾的应用，蔚来、小鹏、理想、零跑、比亚迪、小米等车企及禾赛、速腾、Mobileye等智驾增量零部件/芯片企业有望成长 [9] - 美对中先进技术限制催动中国国产化加速，中国国产化在多个链条环节有望加速，利于中国AI国产化供应链成长 [10]