报告核心观点 - DeepSeek将促进AI的发展进程，对投资者而言选择具备确定性护城河的公司极其重要，美股AI主题投资短期或面临情绪面利空，中长期大型科技公司仍有优势，建议关注应用层投资机会 [3] 行业发展 - AI技术发展核心取决于算法、算力和数据，当一方面受限创业者会在另外两方面寻求突破，即使DeepSeek未出现未来也会有更好模型以更少算力实现更好效果，对行业促进大于威胁，预计其出现将加快AI发展进程 [3] 长期影响 - 大型科技公司如微软、谷歌、亚马逊、Meta、苹果等在数据、人才、算法和商业模式等多方面有优势，新算法不会显著改变其护城河；英伟达新算法带来的算力提升大概率在预期内，软件端优势是客户选择的主因，DeepSeek对其护城河影响有限，中长期仍是确定性最高的公司之一，AI行业爆发时将持续受益；更多高效便宜的AI模型会带来应用层发展，催生更多商业模式，建议关注应用层投资机会；因AI技术和资源壁垒高，市场资本和技术资源集中在大型科技企业，中小型企业较难追赶 [3] 短期影响 - DeepSeek带来AI大语言模型路径变化，不再单纯靠“堆算力”，靠优化算法实现更好效果，短期冲击大科技公司对算力的依赖，对英伟达等芯片制造商情绪面利空；AI行业处于起步阶段，大科技企业迅速削减芯片购买量可能性不大，更可能是英伟达等芯片制造商议价能力下降、利润率受影响，不确定性升高；对其他大科技企业影响多为一次性，此前芯片囤货过多致资本支出上升，对持续性营收和利润影响有限；DeepSeek削弱一些闭源模型竞争力，如OpenAI和谷歌的Gemini；短期内黑天鹅事件推升负面情绪、带来市场波动，美股科技龙头公司估值偏高，影响未确定时建议投资者适当对冲风险 [3] 美股AI产业链公司梳理 - 报告梳理出24家美股人工智能产业链上的公司，包括基础层的英伟达、AMD、超微电脑等；技术层的微软、谷歌、Meta、亚马逊等；应用层的Snowflake、Palantir、MongoDB等，还列出各公司股票代码、细分领域、市值、成交额、前瞻市盈率、过去一周涨跌幅等信息，数据截至2025年2月2日，成交额为近3个月日均成交额 [4]