报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 加勒比地区长期存在公共债务问题，受COVID - 19、国际利率上调和气候变化影响，政府预算压力增大 ，部分国家成功降低债务比率，部分国家债务增加 [16] - 坚持财政规则和大幅减记债务有助于降低债务，不一致的财政紧缩承诺和宏观经济不平衡可能导致债务增加 [16] 根据相关目录分别进行总结 一、加勒比公共债务的演变 A. 债务趋势 - 过去二十年加勒比地区是世界上负债最重的地区之一，2000 - 2022年全球公共债务总额从22万亿美元增至92万亿美元，加勒比地区从190亿美元激增至630亿美元 [18] - 加勒比地区平均债务与GDP比率从2000年的56%上升到2016年的66%，2019年降至61%，2020年受疫情影响升至80%，2022年降至69% [19] - 2000 - 2014年加勒比地区总债务服务支付占政府收入百分比平均约26%，2015 - 2022年除2019年外每年超30% [37] B. 选择标准 - 研究选取债务比率持续下降的牙买加和圣基茨及尼维斯，以及债务比率持续上升的苏里南进行案例分析 [16][42][43] - 牙买加2010 - 2019年债务减少39个百分点的GDP，2022年底降至84%；圣基茨 - 尼维斯2011 - 2019年债务降幅达52个百分点，2022年降至41%；苏里南2010 - 2022年债务比率增加90个百分点 [42][43] C. 债务分解 - 从2012 - 2022年，牙买加中央政府比率下降44.4个百分点，正向贡献最大的是利息支付效应（65.1个百分点），负向贡献主要是经常项目余额效应（ - 69.6个百分点）和通货膨胀效应（ - 67.2个百分点） [45] - 圣基茨和尼维斯中央政府比率下降55个百分点，唯一正向贡献是利息支付效应（17.4个百分点），其他因素均为负 [45] - 苏里南中央政府比率增加96.1个百分点，唯一负向贡献因素是通货膨胀（ - 132.1个百分点），其他因素均为正向贡献 [47] 二、各国减债经验 A. 牙买加 - 牙买加公共债务演变：2000 - 2022年债务与GDP比率从86%升至135%后降至84%，债务构成从国内债务为主转变为国外债务为主 [54] - 实施的措施：2010年推出牙买加债务交换计划（JDX），重组国内债务；同年获IMF备用安排；2013年获IMF四年期延长资金安排，启动通胀目标制和财政规则，成立经济计划监督委员会 [58][60][61] - 结果：利息支付占支出比例下降，中央政府债务从2013年的135%降至2022年的84%；债务服务支付改善；经常账户赤字减少；但财政紧缩抑制经济增长 [62][64][70] B. 圣基茨和尼维斯 - 公共债务演变：2000 - 2012年公共部门债务平均值为125.6%，2013 - 2022年降至63.8% [76][77] - 实施的措施：2011年开始全面债务重组和经济调整计划，重组1.35亿美元外部商业债务，实施土地置换方案偿还国内债务，获IMF三年备用安排支持国内调整计划 [81][84][85] - 结果：公共部门债务从2012年的122.3%降至2022年的60.3%；债务服务支付占收入比例从2000 - 2012年的33.9%降至2013 - 2022年的11.9%；经济在重组后复苏，2013 - 2019年平均增长率为3.4% [88][91][96] C. 苏里南 - 公共债务演变：2000 - 2014年公共债务比率较低且逐渐下降，2015年后因铝业公司关闭等问题，债务比率从2010年的28%升至2022年的118% [97][99][102] - 实施的措施：2015 - 2016年与IMF签订备用安排后取消；2020 - 2021年汇率制度多次调整；2021年末与IMF签署延伸资金安排，启动财政紧缩，进行债务重组谈判；2023年修订国家债务法 [105][106][107][108] 三、关于减少加勒比公共债务的建议 - 债务重组时争取本金较大减免、逐步降低的利率和延长的到期时间 [112] - 债务重组计划由可信且持续的财政紧缩和经济调整计划支持，必要时获IMF支持 [113] - 实施财政规则，包括支出占GDP、原始预算平衡、总体赤字和公共债务占GDP的目标，确立逆周期财政政策 [113]