宏观经济展望 - 2025年经济基本面延续低位复苏态势，GDP目标或在5%左右，增长更依赖内需[3][5] - 地产销售跌幅有望收窄，投资预计仍将承压；基建或延续高增，但增速上行空间有限；制造业增速或放缓；消费关注政策补贴拉动的持续性[6][10][15][18] - 预计2025年CPI中枢小幅抬升，波动区间0%-2%，PPI同比降幅逐步收窄[27][30] - 2025年出口或难维持高增长，信贷增量约20万亿，社融增量约34万亿，增速升至8.2%左右[36][23] 宏观政策展望 - 货币政策实际利率偏高，宽货币确定性强，新框架下广谱利率下行，OMO或调降50BP，新增结构性货币工具[37][43][47] - 财政政策宽货币先行，宽信用为看点，广义赤字或扩张，狭义赤字率或达4%，化债政策系统化，中央为加杠杆主力[51][54][59][66] 内蒙古经济及债券市场分析 - 2024年内蒙古GDP为2.63万亿元，增速5.8%，2025年目标6%左右，蒙中地区引领发展[77][81] - 内蒙古“羊煤土气”产业发展特色鲜明，2024年煤炭产煤12.9亿吨，稀土永磁材料产量增长30%以上[82][84] - 截至2025年1月22日，内蒙古城投平台存续债券余额80.4亿，省级平台利差高8BP，地市级高95BP，推荐鄂尔多斯国投[90][94] 机构行为回顾及展望 - 2024年居民定存占比高增，债基及理财规模大幅增加，不同机构配债特征鲜明[108][111][113] - 大行买短卖长，保险加码配置地方债，农商行双向高频交易幅度降低，银行“买短卖长”，基金理财择时增配债券[119][127][132][137][140]