报告核心观点 权益处于赛点2.0第二阶段过渡期，春节归来攻坚，重视黄金，利率债受益宽松预期，但抢跑后已拥挤 [6] 海内外政策要闻 国内政策要闻 - 中共中央政治局召开会议，审议黄河流域相关报告和意见，推动黄河流域生态保护和高质量发展，预计春节后部委及相关省份或出台文件落实 [10][11] - 李强主持召开座谈会，听取《政府工作报告（征求意见稿）》意见，强调实施积极财政和适度宽松货币政策等，接见梁文锋或预示人工智能产业两会后获更多政策支持 [12][14] - 31省市2024年经济数据发布，多数省份GDP增速高于全国，2025年多数省市增速目标定在5%左右，预计经济大省在两会政府工作报告中承担更多任务 [14][15] 海外政策要闻 - 2025年世界经济论坛在达沃斯开幕，主题为“智能时代的合作”，丁薛祥出席并介绍中国发展趋势 [19][20] - 特朗普就职美国第47任总统，签署超40个行政令，废除拜登近80项政策，宣布对加墨商品征25%关税、对中国商品加征10%关税，后续关注中美谈判 [21][23] 政策导向分析 - 春节前后海外政策聚焦特朗普签署行政令及世界经济论坛，国内政策聚焦黄河流域发展、征求政府工作报告意见及多领域政策发布 [26][27] 权益市场分析 市场回顾 - A股春节前主板指数涨跌不一，上证综指反弹0.3%，深证成指回落0.3%，万得微盘股指数反弹0.83%，南向资金净流入170.25亿元，外盘道琼斯指数反弹2.4% [28] 政策影响分析 - 中长期资金入市方案落地，从投资比例、考核周期等方面细化要求，引导中长期资金加大入市力度 [29] - 证监会印发行动方案，推动资本市场指数化投资规模和比例提升 [30] - 1月PMI受春节影响，制造业PMI回落至49.1%，非制造业商务活动指数下降，新订单指数放缓，库存和价格指数有变化 [31][32] 固收市场分析 市场回顾 - 临近春节资金面紧张，央行投放13417亿元，DR007反弹至2%以上，十年期国债收益率节前小幅反弹后回落 [54] 政策影响分析 - 2024年1 - 12月工业企业利润累计降幅收窄，预计今年一季度工业企业利润或将转正 [55] - 2025年春运有望创历史新高，春节档电影票房表现良好 [56] 大宗商品市场分析 市场回顾 - 有色金属节前小幅回落，原油能化延续上涨，贵金属创新高，黑色金属平稳，农产品猪肉价格小幅反弹 [70][71][72][73][74] 产业政策影响分析 - 2024年我国有色金属工业生产经营稳健增长 [91] - 特朗普宣布能源国家紧急状态，促进油气开发 [92] - 2024年中国黄金消费有降有升，企业灵活应对市场变化 [93] - 全国城市更新工作会议召开，房地产“白名单”项目贷款金额增加 [94][95] - 《乡村全面振兴规划（2024－2027年）》发布，强调多方面统筹发展 [96] 外汇市场分析 市场回顾 - 1月下旬美元指数回落至108点附近，人民币贬值趋势放缓，离岸-在岸利差一度突破700bp，离岸人民币与NDF利差维持在100bp以内 [98] 汇率政策影响分析 - 12月国际收支顺差小幅上升，人民币保持全球第四大最活跃货币，海外发达经济体延续货币宽松 [5]