报告核心观点 - 春节后至两会是春季行情主战场，市场平均收益率和胜率优于春节前，主要宽基指数整体正收益，小盘与红利风格占优，可关注低空经济、DeepSeek等主题及消费、基建板块，配置红利板块和稳定风格应对不确定性 [2][3][7] 分组1：春季行情的主战场：春节后至两会 - 2月市场表现强势，2015 - 2024年主要指数2月平均收益率最高且胜率较好，春节后至两会是参与春季行情好时机，受流动性宽松、风险偏好提升、政策预期等因素影响 [13][16] - 拉长至两会，主要宽基指数整体正收益，中证1000、中证2000与中证红利收益率与胜率占优，中证2000尤为突出 [3][19] 分组2：春节前后市场规律 宽基指数 - 春节前至春节后，市场从大盘转向小盘，春节前大盘宽基指数占优，春节后中小盘宽基指数过渡，创业板指前后表现好，中证红利节后收益率不错 [23] 风格指数 - 春节前至春节后，市场从金融、消费转向成长、周期及稳定，从大盘转向小盘，中信风格指数春节前金融与消费好，节后成长风格超额收益率增厚，近五年稳定风格最佳；国证风格指数更多体现大盘向小盘转变 [29] 申万一级行业 - 春节前至春节后，占优行业从银行、家电等蓝筹板块转向计算机、通信等板块，仅计算机、电子行业春节前后均跑赢全A，春节前蓝筹板块受青睐，节后TMT等板块表现不同 [33] 分组3：春节后至两会的申万一级行业表现 - TMT板块以AI为主线表现突出，收益率和胜率优秀；消费板块两会前有稳增长和促消费预期，美容护理和农林牧渔收益率和胜率靠前；基建板块受益于稳增长预期，环保、建筑、建材等行业有表现 [6][37] 分组4：小盘风格有望活跃，关注低空经济、DeepSeek等主题机会 - 春节假期间海外两大靴子落地或节后冲击市场，需跟踪美国对华关税政策，2024年经济数据收官好，春节后春季行情值得期待 [38] - 小盘风格有望活跃，优选科技成长方向，关注低空经济、DeepSeek等主题机会，低空经济受地方两会瞩目，广州将实施相关条例；DeepSeek发布模型和框架，性价比高影响硬件市场，下游泛AI应用有望受益 [7][40] - 两会临近强化稳增长预期，关注消费和基建板块，消费关注美容护理和农林牧渔，基建关注环保和建筑建材，且有化债政策加码 [8][41] - 配置红利板块、稳定风格应对不确定性，春节后至两会中证红利收益率及胜率好，近五年春节后稳定风格最佳，政策引导中长期资金入市，或青睐红利投资风格 [8][41]