报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - AIDC投资加速带动备用电源需求增长，看好柴发和燃气轮机需求增长 [1] - 全球AI军备竞赛持续，大厂AI投入仍在增加，后续四大云厂商CAPEX有望超预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 1月17日字节跳动全资子公司拟在安徽芜湖建设“火山引擎长三角算力中心项目”，总投资80亿元，含7栋柴发楼及286台发电机组 [2] - 微软计划在2025财年投资800亿美元用于处理AI负载的数据中心建设，超一半资金用于美国本土 [2] - FY24Q3季度亚马逊资本开支213亿美元，同比增长88%；谷歌资本开支131亿美元，同比增长62%；Meta资本开支83亿美元，同比增长26% [2] 备用电源市场 - 备用电源是AIDC不可或缺部分，随着AIDC建设需求攀升，备用电源行业有望受益 [2] 柴油发电机组 - 国内常用备用电源方案，核心部件柴油发动机订单饱满 [2] - 高端市场主要被外资品牌占据，国内厂商逐步向高端市场进军 [2] - 1月8日中国移动10亿元规模柴油发电机组中标候选人中，潍柴重机中标4亿元排名第一 [2] - 重点关注潍柴重机、玉柴国际、苏美达 [2] 燃气轮机 - 全球订单量有望实现50%增长，国产零部件厂商有望受益 [2] - 市场主要被国际巨头主导，下游应用于多个领域 [2] - 重点关注杰瑞股份、联德股份、应流股份、豪迈科技 [2] 温控系统 - 重点关注卧龙电驱，其EC电机可应用于数据中心温控系统，已交付海外客户包括意大利大金 [2] 重点公司估值 | 证券代码 | 证券简称 | 2025/2/5市值（亿元） | 23A归母净利润（百万元） | 24E归母净利润（百万元） | 25E归母净利润（百万元） | 26E归母净利润（百万元） | 23A PE | 24E PE | 25E PE | 26E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000880.SZ | 潍柴重机 | 62 | 166 | / | / | / | 37 | / | / | / | | 600710.SH | 苏美达 | 118 | 1,030 | 1,137 | 1,253 | 1,371 | 39 | 35 | 32 | 29 | | 002353.SZ | 杰瑞股份 | 398 | 2,454 | 2,702 | 3,204 | 3,698 | 16 | 15 | 12 | 11 | | 605060.SH | 联德股份 | 44 | 251 | 215 | 288 | 367 | 18 | 21 | 15 | 12 | | 603308.SH | 应流股份 | 137 | 303 | 365 | 458 | 586 | 45 | 37 | 30 | 23 | | 002595.SZ | 豪迈科技 | 394 | 1,612 | 1,927 | 2,217 | 2,532 | 24 | 20 | 18 | 16 | | 600580.SH | 卧龙电驱 | 296 | 530 | 945 | 1,126 | 1,300 | 74 | 42 | 35 | 30 | [3]