报告行业投资评级 - 行业评级为看好，预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上 [1][11] - 推荐公司评级均为买入，预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上 [3][12] 报告的核心观点 - 以旧换新政策延续带动春节家电消费，头部企业表现或更佳，政策延续下头部企业有望凭借品牌力、多品类布局及高质量产品力率先受益 [4] - 美国关税落地，符合预期影响有限，关税加征或抑制出口，但对美风险敞口小，企业提前布局海外产能建设可对冲部分风险 [7] 根据相关目录分别进行总结 走势比较 - 展示了家电和沪深300从24/2/5到25/1/25的走势对比数据 [2] 推荐公司及评级 - 推荐美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL智家、TCL电子、海信视像、九号公司，评级均为买入 [3] 相关研究报告 - 《出口链：2024M12家电出口双位数增长，空调保持较快增速》（2025 - 01 - 21） - 《TCL电子：雷鸟发布AI拍摄眼镜V3，对标Meta或更具性价比》（2025 - 01 - 10） - 《黑电行业系列（二）新兴市场篇：渗透率提升和高端化共同驱动行业增长，TCL和海信有望凭借性价比和技术优势受益》（2025 - 01 - 12） [4] 报告摘要 - 以旧换新政策延续带动春节家电消费，春节假期前4天，重点监测零售企业家电、通讯器材销售额同比增长超10% [4] 平台销售表现 - 京东：超五成消费者春节给老家置办家电年货，异地下单量提升，腊月以来“国补”“以旧换新”搜索量约2000万次，三四线城市和农村家庭春节换新增多，“以旧换新”订单整体同比增长100%+ [5] - 苏宁：春节期间本地以旧换新消费需求扩大，苏宁易购全国门店客流同比+80%，以旧换新订单量同比+92%；空调、冰箱、彩电、洗衣机以旧换新订单同比+98%，大屏彩电销售+56%，75英寸及以上彩电销售+43% [5] 区域销售表现 - 北京：春节假期前七天，家电类累计销量2.3万台，电商平台发券刺激消费，京东相关品类享额外补贴，春节期间销额同比+1.9%；苏宁易购“以旧换新社区行”服务，春节期间销售额同比+60.3% [6] - 河北：除夕到大年初三，累计发放家电以旧换新补贴1792万元，带动家电累计销售3.41万台 [6] - 广东：除夕至大年初四，全省共销售7.6万台家电 [6] - 云南：春节假期前四天，全省家用电器及音响器材类商品销售额同比+82.3% [6] - 重庆：春节假期前四天，全市家电补贴相关交易共3.09万笔，累计享受政府补贴1429.23万元，累计直接带动家电销售8912.15万元 [6] 投资建议 - 建议重点关注白电及全屋智能（美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL智家）、黑电及智能投影（TCL电子、海信视像）、智能短交通（九号公司） [7] 重点推荐公司盈利预测表 - 展示了美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL智家、TCL电子、海信视像、九号公司2023 - 2026E的EPS、PE及2025/02/05的股价等数据（TCL电子为港币，其余均为人民币） [9]