报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国选举结果使北美采用电池电动汽车（BEV）推迟，这对汽车价值链条产生连锁影响，延长电动化企业盈利挑战，为传统内燃机企业延长机会窗口 [2][3] - 电气化预测受监管环境影响，对美国环境保护署（EPA）和加利福尼亚州政策变化敏感 [4] - 特朗普政府废除拜登时代排放法规，将从贸易、补贴、监管和能源四个维度影响汽车业，监管变化对电动化预测影响显著 [12] - 为北美轻型车辆xEV份额开发三种情景，不同情景下BEV采用情况受排放法规和混合动力车型采用影响 [17] - 汽车价值链参与者面临关键挑战，OEM厂商和供应商需调整策略应对 [25][26][27] 根据相关目录分别进行总结 影响罗兰贝格北美电气化的因素 - 电气化预测受监管环境影响，对EPA和加州政策变化敏感 [4] - 特朗普签署行政命令挑战机构设定排放标准权威性，新EPA标准可能面临风险，CARB规定到2035年新售汽车和轻型卡车须为零排放车辆，被部分州和地区采纳 [6][7] - OEM有多种选择满足排放法规，混合动力汽车短期内将在满足排放目标方面发挥关键作用，BEV盈利能力挑战将持续更久 [8][9] 2种混合动力推动BEV更渐进的过渡 - 特朗普政府政策旨在撤销车辆排放标准、重新构架EPA、撤销CARB标准等，“释放美国能源”行政命令取消电动车销售强制目标等 [12] - 即将上任的特朗普政府将使EPA和燃油经济性标准在MY 2027之后放松，阻碍EV普及，削弱美国汽车制造商全球竞争力 [13] - 预计“释放美国能源”行政命令挑战CARB标准，基线情景中不预期加州设定排放标准权力被成功废除 [16] 北美采用BEV的情景 - 开发罗兰贝格上行、基线和下行情景，并与市场观点情景对比 [17] - 市场观点情景中，EPA现行提议标准和《先进清洁汽车II规则》继续生效，OEM主要依赖BEV达到排放目标 [19][20] - 罗兰贝格上行情景下，EPA和CARB排放标准按现行规定执行，非CARB状态下OEM主要依赖混合动力汽车 [21] - 罗兰贝格基准情景中，特朗普政府废除2027年及以后车型现行拟议EPA排放标准，CARB的ZEV要求仍生效，汽车制造商主要依赖混合动力车 [22] - 罗兰贝格悲观情境下，EPA排放标准被废除，CARB设定排放标准能力受挑战，加州ZEV销售目标推迟至2040年，OEM转向混合动力车型 [23] 关键收益 - 报告概述排放法规和混合动力车型采用对北美电动汽车采用路径的影响 [24] - 汽车价值链参与者面临关键挑战，OEM厂商和供应商需调整策略应对 [25][26][27] - 汽车市场参与者将关注排放法规变化和OEM电动化公告 [28]