报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 台积电24Q4业绩同比高增，2025年AI营收预期翻倍增长；国内消费电子需求因购新补贴政策大幅增长；TV面板价格涨势延续，存储价格出现分化；电子行业库存调整逐步到位，需求端整体回暖，不同领域有不同投资机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 本期行业总量观察 - 2024年全球智能手机出货量达12.4亿部，同比+6.4%，连续六个季度增长，2025年预计继续增长但增速放缓；苹果和三星出货量同比下滑，中国厂商增长激进 [10] - 2024年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比+5.6%，触底反弹；vivo出货排名第一，华为强势回归，苹果份额缩小 [15] - 24Q4中国折叠屏手机出货量250万台，同比-9.6%，2024年出货量约917万台，同比+30.8%，2025年预计进入“小年” [20] - 2024年中国电视市场出货量3596万台，同比下降1.6%，零售额1202亿，同比增长12.3%，2025年预计止跌回稳 [24] - 2024年全球显示器市场出货量1.27亿台，同比上扬1.5%，2025年预计增长至1.29亿台，涨幅约2.0% [27] - 2024年中国电子纸平板市场全渠道销量183.4万台，同比增长49.1%，2025年预计全渠道销量破250万大关，同比增幅不低于36.3% [31] 硬件创新跟踪 - 1月23日三星发布Galaxy S25系列新机，全系搭载骁龙8至尊版移动平台，Ultra版支持SPen，Galaxy AI全新升级 [36] - 1月19日TCL雷鸟“鹤6”25款Mini LED电视发布，支持4K 144Hz画面显示，配备2.1声道，搭载AI+TSR画质引擎 [37] 行业细分领域跟踪 - 1月下旬电视面板价格预期上升，显示器、笔记本面板价格保持稳定；TrendForce集邦咨询预估1月部分TV面板价格调涨，MNT、NB面板价格持平 [42] - 截止1月21日，DDR4系列部分产品均价较前两周有变动，存储市场整体供需失衡，除AI服务器外应用市场存储价格普遍走跌 [43] 龙头公司风向标 - SK海力士2024财年营收66.19万亿韩元，同比增长102%，净利润23.47万亿韩元，扭亏为盈；2024Q4营收19.77万亿韩元，同比增长75%，预计下半年市场状况改善 [47] 香港/台湾地区月度数据跟踪 - 2024年12月台积电等半导体代工企业营收有不同变化，台积电COUPE技术开发与生态系统可见度提升 [55] - 2024年12月日月光投控等半导体封测企业营收有不同变化，AI趋势下相关企业有业务发展 [59] - 2024年12月强茂等功率半导体产业链企业营收有不同变化，宏捷科指出WiFi7产品2025年市场渗透率有望提升 [63] - 2024年12月国巨等被动元器件产业链企业营收有不同变化，三集瑞、立隆电有AI相关业务进展 [64] - 2024年12月南亚科等半导体存储企业营收有不同变化，南亚科技有制程产能目标，旺宏预计2025年有成长 [67] - 2024年12月联咏等IC设计企业营收有不同变化，联咏看好新品带动明年营收成长 [71] - 2024年12月玉晶光等光学镜头企业营收有不同变化，玉晶光对2025年营运乐观，大立光预计1 - 2月出货优于去年 [74] - 2024年12月舜宇光学科技等光学镜头及光学模组企业产品出货量有不同变化，各有原因 [78] - 2024年12月臻鼎等PCB及FPC产业链企业营收有不同变化，各企业对2025年有不同展望 [84] - 2024年12月和硕等ODM产业链企业营收有不同变化，各企业对2025年业务有不同预期 [88] - 2024年12月亿光等LED芯片企业营收有不同变化，錼创、富采等有产能相关进展 [92] - 2024年12月环球晶圆等半导体硅片企业营收有不同变化，环球晶预计2025年下半年表现优于上半年 [96] - 2024年12月宏碁等PC产业链企业营收有不同变化，宏碁2024年PC和显示器业务营收同比增长 [100] - 2024年12月友达等面板产业链企业营收有不同变化，群创大尺寸和中小尺寸面板出货量有不同表现 [104] 本期市场表现回顾 - 2025年1月13 - 24日，上证综指等指数上涨，申万电子板块上涨7.02%，年初至今电子板块累计上涨2.73%；电子各子行业指数均上涨，涨幅前五为印制电路板等 [111] - 过去两周申万电子板块440只个股上涨，涨幅前五为兴福电子等，跌幅前五为国星光电等 [113][115] 本期新股汇总 - 兴福电子主要从事湿电子化学品研发、生产和销售，产品获多家知名企业认可；2021 - 2024年前三季度有营收、利润等财务数据；所处行业受政策支持，下游应用广泛；本次发行募集资金将投资多个项目 [121][122][130] 投资建议 - 推荐华勤技术；关注昀冢科技、南芯科技等公司 [134]