报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 2025年春节假期出行意愿高涨，客单价超19年同期，跨境游订单同比增三成，各地促消费政策加力扩围，建议关注出行链及零售相关板块 [2] 根据相关目录分别进行总结 春节假期出行继续保持高增长 - 25年春运人次平稳增长，较24年高基数有新突破，腊月十五至正月初七全国总体发送旅客量约54.77亿人次，同比24年增7.52%，同比19年增21.37% [10] - 25年春节假期8天，全国国内出游5.01亿人次，同比增5.9%，国内出游总花费6770.02亿元，同比增7.0%，客单价达1351元，恢复至19年春节109.12% [10] - 春节旅游热度不减，长线游、跨省游和自驾游成主流，合家出游是主旋律，游客出行半径扩大 [17] - 公路日客流与总体客流趋势同步增长，春运返乡期间客流峰值前移至腊月二十六，铁路与民航有序恢复 [20] 国内游：旅游热点多元化，"非遗"为春节注入新活力 - 因超长春节假期，长途游热度上升，出行目的地多元化，传统热门地人气高，春晚分会场及周边成新热点，冰雪游和非遗年味游热度攀升，高星酒店预订量首超低星和连锁酒店 [31] - 冰雪经济火热，但天气对客流有显著影响，部分景区因冰雪道路和恶劣天气限流，总接待旅客量与24年基本持平 [32][33] - 假期出行需求充分释放，春晚分会场成旅行新热点，各著名景区接待旅客量再创新高 [34] - 市内出行方面，部分重点一线城市地铁客流量从除夕到正月初六递减，热门城市地铁客流量低于24年但高于往年 [41] 跨境游：订单数量双向增长，非遗文化热度攀升 - 25年春节跨境游订单同比增三成，跨境订单量双向增长，航班供给持续扩张，民航旅客运输量达1828.6万人次，日均228.6万人次，为历年春节最高 [43] - 出境地点百花齐放，出行方式异彩纷呈，热门出境游目的地多样，海外租车和包车游订单增长 [49][50] - 赴华旅游热潮再起，非遗文化备受青睐，到中国过春节的外国人比24年增长1.5倍，外国旅客"非遗体验"搜索量增长3.5倍 [51] 零售消费：政策加码刺激消费回暖，电影、以旧换新、国潮产品成为春节消费季亮点 - 2025年春节消费季，各地促消费政策加力扩围，受政策刺激，春节消费有一定回暖，多地重点监测零售和餐饮企业销售额增长 [52][54] - 春节期间电影消费亮眼，票房再创新高，2025年春节大年初一票房18.05亿元，观影人次3515.12万，截至2月4日，春节档电影总票房94.8亿元 [55] - 受以旧换新政策驱动，家电数码产品表现亮眼，更多消费者选择有补贴的家电3C产品作为"年货"，春节假期前4天重点监测零售企业家电、通讯器材销售额同比增长10%以上 [59] - 作为申遗成功的首个春节，国潮与非遗消费成春节消费结构性亮点，"非遗"和"国潮"相关搜索量及订单量大幅增长 [62] 投资分析意见 - 蛇年春节长假人员迁徙规模创新高，各地旅游市场活跃，长途及短途旅游均提升，出境及入境游贡献边际增量，零售消费上促消费政策见效，建议关注出行链及零售相关板块，如酒店、景区、免税、餐饮、会展、电商、百货超市及消费品牌等 [65]